20211121-开源证券-医药生物行业周报_新冠疫苗出口节奏加快_建议关注疫苗板块投资机会_9页_1mb

医药生物行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月医药生物行业的整体表现、疫苗板块的投资机会以及生物科研试剂市场的发展趋势，同时提供了相关推荐标的和风险提示。

主要观点

• 疫苗板块投资机会显著：
  国产新冠疫苗出口节奏加快，预计2022年将进入黄金时期。叠加国内传统疫苗如13价肺炎结合疫苗、HPV疫苗、流感疫苗等的放量周期，疫苗板块具备较强增长潜力。

• 加强针接种加速推进：
  全球多国已开始推进加强针接种，以应对疫苗保护效果下降带来的风险。国内加强针接种也逐步加快，为疫苗行业带来新的增长动力。

• 医药生物指数表现：
  本周医药生物指数下跌2.05%，弱于上证综指0.83个百分点，但强于中小板和创业板。其中，生物制品板块涨幅最大，达到6.09%。

• 行业估值情况：
  医药生物行业当前市盈率34.45倍，对全部A股的溢价率为154.6%，低于历史均值。各子行业中，医疗服务板块估值最高，达75.7倍。

• 生物科研试剂市场快速增长：
  中国生物试剂市场在2019年达到136亿元，预计2019-2024年复合增速为13.8%。行业呈现种类繁多、市场分散、竞争激烈的特点，但随着政策支持和技术发展，未来有望集中度提升、国产替代加速。

关键信息

全球疫苗接种情况

• 全球新冠疫苗接种率提升至近50%，欧美地区接种时间早于亚洲。
• 新冠患者死亡率在疫苗接种后得到显著控制，但近期死亡率有所上升，表明加强针接种的必要性。

中国疫苗出口情况

• 2021年9月中国新冠疫苗出口货值达144亿元，出口近3亿剂，均价约45-50元/剂。
• 前五大出口国为巴西、印尼、巴基斯坦、孟加拉国、泰国，出口占比分别为11.0%、10.9%、7.6%、6.2%、5.6%。
• 前五大出口省份为北京、安徽、天津、江苏、辽宁，其中安徽出口环比增长128%，天津环比下降38.2%。

生物科研试剂市场

• 中国生物试剂市场规模占全球比重较低，未来发展空间较大。
• 客户主要为科研机构，占比超过60%。
• 核酸类试剂市场规模最大，2019年达69亿元，蛋白类约40亿元，细胞类约27亿元。

行业发展趋势

• 国内生物试剂行业呈现种类多、市场分散、竞争激烈、国产化率低的特点。
• 行业集中度提升、国产替代和向下游延伸是主要发展方向。

推荐及受益标的

推荐标的

• 昌红科技、康泰生物、药石科技、皓元医药、普洛药业、国际医学、爱帝宫、盈康生命、信邦制药、锦欣生殖、翔宇医疗、益丰药房、老百姓、羚锐制药

受益标的

• 智飞生物、康希诺生物、沃森生物、万泰生物、百克生物、迈瑞医疗、金域医学、达安基因、迪安诊断、三星医疗、大参林、一心堂、健之佳、昭衍新药、美迪西、药明康德、康龙化成、凯莱英、泰格医药、博腾股份、九洲药业

风险提示

• 行业黑天鹅事件
• 疫情恶化可能影响生产运营

估值方法与评级说明

• 投资评级为“看好（维持）”，表示预计行业超越整体市场表现。
• 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持，分别对应相对市场表现的不同幅度。
• 本报告基于假设和模型，分析结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户参考使用，非客户请及时退回并删除。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询独立顾问。
• 报告版权归开源证券所有，未经许可不得复制、分发或用于其他用途。

联系信息

• 分析师：蔡明子
  邮箱：caimingzi@kysec.cn
  证书编号：S0790520070001

• 联系人：余汝意、古意涵
  邮箱：yuruyi@kysec.cn、guyihan@kysec.cn
  证书编号：S0790121070029、S0790121020007

行业研究报告来源

• 《行业周报-医保谈判落地，政策底显现，建议重点配置医药》-2021.11.14
• 《行业周报-集采政策多维推进，看好国产替代和上游产业》-2021.11.7
• 《行业深度报告-生物科研试剂：国内市场快速增长，行业百花齐放》-2021.11.3