东吴策略·市场温度计：市场情绪回暖，外资散户均加速流入-20210810-东吴证券-26页_1mb

市场情绪回暖，外资散户均加速流入

核心内容

2021年8月10日发布的市场分析报告指出，A股市场情绪在近期明显回暖，资金净流入达到312亿元，前值为-7亿元。市场反弹主要得益于监管政策调整后的情绪修复，同时外资和散户资金加速流入，反映出市场信心的回升。

主要观点

1. 市场情绪回暖

• 市场反弹：在经历了监管政策引发的市场大幅回调后，A股市场迎来反弹，上证综指、沪深300、创业板指和上证50均实现正向涨幅。
• 外资流入：外资在反弹行情中转为净流入，单周净流入101亿元，前值为-24亿元。外资主要加仓电子、电气设备和机械设备等行业，对食品饮料、农林牧渔和钢铁相对谨慎。
• 散户情绪：散户入市情绪明显高涨，杠杆资金单周净流入233亿元，处于历史90%分位。

2. 股市流动性改善

• 资金流入：最近一周资金净流入312亿元，主要来源于偏股型公募基金发行（313亿元）、外资净流入（101亿元）、ETF净流入（7亿元）和融资余额增加（233亿元）。
• 资金流出：IPO融资规模达204亿元，处于历史98%分位；产业资本净减持6亿元，交易费用为133亿元，处于历史98%分位。

3. 情绪及估值水平

• 成交额：上证A股成交额28649亿元，历史分位数97%；创业板成交额16981亿元，历史分位数100%。
• 换手率：全部主板换手率2.1%，历史分位数69%；中小板换手率2.6%，历史分位数52%；创业板换手率6.1%，历史分位数86%。
• 市盈率分布：创业板市盈率81倍（历史分位数74%），电子板块市盈率57倍（历史分位数59%），计算机板块市盈率95倍（历史分位数88%），食品饮料板块市盈率42倍（历史分位数59%），医药生物板块市盈率52倍（历史分位数77%）。
• 行业离散度：最近一周行业离散度为4，历史分位数62%；A股风险溢价为2.11%，历史分位数58%。

关键信息

机构行为

• 基金仓位：偏股混合型基金仓位为84.6%，股票型基金仓位为88.5%，均较前一周略有下降。
• 基金风格：公募基金抱团加强，风格偏向价值，行业偏向消费和计算机板块，较前一周有所调整。
• 外资风格：外资主要加仓电子、电气设备、机械设备，减持食品饮料、农林牧渔、钢铁。

股市流动性

• 资金流入：偏股型公募基金发行、外资净流入、ETF净流入和融资余额增加均呈现净流入趋势。
• 资金流出：IPO融资和产业资本净减持为主要流出因素，交易费用有所上升。

情绪及估值水平

• 情绪指标：市场情绪明显回暖，杠杆率上升至8.9%，涨停股票占比达10.0%。
• 估值水平：创业板市盈率处于较高水平，电子、计算机、电气设备、食品饮料和医药生物板块市盈率均高于历史平均水平。
• 茅指数：茅指数最近一周下降3.6%，周成交额处于历史99.7%分位，反映出部分成长性龙头股的调整压力。

风险提示

• 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考。
• 疫情二次爆发可能影响企业业绩，导致市场波动。
• 通胀上行超预期可能对市场产生压力。

附注

本报告由东吴证券股份有限公司发布，分析师包括姚佩、陈李、邢妍妹和马浩然，报告仅供内部客户使用，未经授权不得复制、发布或引用。投资有风险，入市需谨慎。