20230316-国海证券-超配国企基金会带来怎样的业绩表现__13页_754kb

国有企业超配基金业绩表现分析总结

核心内容

国有企业在中国经济发展中扮演着重要角色，不仅是经济稳定发展的支撑力量，也是技术创新和国家安全的重要保障。在金融市场上，超配国有企业主题的主动和被动权益基金展现出独特的投资价值，尤其在下跌市场中表现出较强的抗风险能力，而在上涨市场中则具有较高的弹性。

主要观点

• 国有企业具备稳定的资金链与逆周期性特征，有助于在经济波动中保持稳定。
• 超配国有企业主动权益基金在2020年、2022年及2023年至今均跑赢中证偏股基金指数。
• 超配国有企业被动权益基金在2021年、2022年及2023年至今也跑赢中证偏股基金指数，尤其在下跌时表现出较强的抗风险能力。
• 优选基金在2022年均获得显著的超额收益，其持仓集中于煤炭、有色金属、银行、建筑等具有稳定性和增长潜力的行业。

关键信息

主动权益基金表现

• 整体表现：

  • 2020年收益率为42.28%，跑赢中证偏股基金指数51.50%。
  • 2021年收益率为9.24%，跑赢中证偏股基金指数4.05%。
  • 2022年收益率为-10.94%，跑赢中证偏股基金指数-21.80%。
  • 2023年至今收益率为2.92%，跑赢中证偏股基金指数2.27%。

• 优选基金：

  • 共优选出9只基金，包括万家精选A、英大国企改革主题、万家颐和A、华商乐享互联A、华商优势行业、海富通强化回报、前海开源沪港深核心资源A、广发多策略和华泰柏瑞多策略A。
  • 2022年收益率最高的三只基金分别是英大国企改革主题（31.50%）、万家颐和A（20.44%）和万家精选A（35.50%）。
  • 优选基金在2022年中报重仓行业主要为煤炭、有色金属、房地产等。

被动权益基金表现

• 整体表现：

  • 2020年收益率为22.83%，跑输中证偏股基金指数51.50%，但跑赢上证50、中证500、中证1000宽基指数。
  • 2021年收益率为12.07%，跑赢中证偏股基金指数4.05%。
  • 2022年收益率为-13.48%，跑赢中证偏股基金指数-21.80%。
  • 2023年至今收益率为7.98%，跑赢中证偏股基金指数2.27%。

• 优选基金：

  • 共优选出10只基金，其中表现较好的包括博时央企创新驱动ETF、广发中证央企创新驱动ETF、嘉实中证央企创新驱动ETF等。
  • 2022年绩优基金在中报重仓行业主要为银行、建筑、电力设备及新能源等。

风险提示

• 本报告基于公开信息进行分析，不构成投资建议。
• 样本数据有限，可能无法完全代表整体市场。
• 数据处理方式可能存在误差，历史表现不保证未来收益。
• 投资有风险，入市需谨慎。

图表摘要

• 图1：全市场及国有股票行业数量分布（只）
• 图2：全市场及国有股票行业市值分布（占比）
• 图3：超配国有企业主动权益基金等权组合净值
• 图4：超配国有企业主动权益基金等权组合超额中证偏股基金指数净值
• 图5：超配国有企业被动权益基金等权组合净值
• 图6：超配国有企业被动权益基金等权组合超额中证偏股基金指数净值

表格摘要

• 表1：超配国有企业主动权益基金等权组合收益率表现
• 表2：超配国有企业主动权益基金等权组合业绩表现
• 表3：2022年绩优超配国有企业主动权益基金业绩表现及国有企业股票仓位
• 表4：2022年中报绩优超配国有企业主动权益基金持仓行业
• 表5：优选超配国有企业主动权益基金2022年业绩表现及国有企业股票仓位
• 表6：优选超配国有企业主动权益基金2022年中报持仓行业
• 表7：超配国有企业被动权益基金等权组合收益率表现
• 表8：超配国有企业被动权益基金等权组合业绩表现
• 表9：2022年绩优超配国有企业被动权益基金业绩表现及国有企业股票仓位
• 表10：2022年中报绩优超配国有企业被动权益基金持仓行业

分析师信息

• 李杨：金融工程及金融产品首席分析师，8年证券投资、研究经验，复旦大学本硕，曾就职于方正证券、银河基金、易方达基金。
• 熊晓湛：金融工程分析师，5年卖方金融工程工作经验，爱丁堡大学硕士，负责可转债、固收+策略、衍生品研究。
• 熊颖瑜：金融工程分析师，6年金融行业工作经验，中国人民大学本硕，负责量化资产配置、选股研究。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数。
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

免责声明

• 本报告风险等级为R3，仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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