基金产品月报（2023年3月）：3月TMT类主动股基领先，选基因子20组合4月超配医药、交运、传媒-20230404-开源证券-27页_1mb

金融工程研究团队月报总结（2023年3月）

核心内容概述

2023年3月，全球及内地股市表现分化，TMT板块成为主要的上涨动力。金融工程研究团队对主动型基金、固收+基金、FOF基金及被动权益型基金进行了详细分析，指出科技类基金收益较高，行业主题ETF受到资金净流入，选基因子20组合在4月超配医药生物、交通运输和传媒板块，整体表现优于市场。

主要观点与关键信息

1. 全球市场概述

• 全球股市小幅反弹：3月全球主要股票市场小幅上涨，纳斯达克指数、标普500和恒生指数分别上涨6.7%、3.5%和3.1%。
• 欧美国债收益率回落：3月欧美主要国家10年期国债收益率明显回落，中国十年期国债收益率略有下降。
• 人民币升值：3月人民币单月升值0.9%，美元指数下跌2.3%，其他货币对美元升值。
• 内地TMT板块高景气：3月内地市场涨幅集中在TMT板块，其中传媒、计算机和通信行业涨幅领先，分别为22.7%、14.7%和9.2%。

2. 主动型基金表现

• 主动权益基金整体收益弱于宽基指数：3月主动权益基金整体收益中位数为-2.0%，回撤为6.0%，但重仓TMT个股的基金表现优异。
• 科技板块基金收益高：科技板块基金收益最高，近一月收益中位数为5.3%，首尾差异较大。
• 表现突出的基金：
  • 诺安和鑫（17.7%）
  • 万家科技创新A（16.4%）
  • 万家自主创新A（13.7%）

3. 固收+基金表现

• 整体收益微负：3月固收+基金整体收益中位数为-0.01%，回撤中位数为0.98%。
• 权益仓位持续上升：权益仓位环比上升，达到2022年以来的最高水平。
• 表现较好的基金：
  • 新华增怡A（2.4%）
  • 南方广利回报AB（2.0%）
  • 东方红稳健精选A（1.9%）

4. FOF基金表现

• 整体收益为负：3月FOF基金整体收益为-0.87%。
• 高风险FOF基金收益中位数略高于主动股基：高风险FOF基金收益中位数为-1.9%，中风险为-1.1%，低风险为-0.2%。
• 表现较好的基金：
  • 低风险：浙商智配瑞享一年持有（0.5%）
  • 中风险：平安养老2035A（0.3%）
  • 高风险：优选配置FOF-LOF（2.8%）

5. 被动权益型基金表现

• 资金流入超跌宽基和行业主题ETF：3月资金主要流入超跌宽基ETF和行业主题ETF，如光伏ETF、医疗ETF。
• 行业主题ETF换手率高：计算机板块ETF换手率较高，资金流入较多。
• 成交活跃度：3月宽基类ETF日均成交额为231.5亿元，与近三月、近一年基本持平。

6. 新发基金情况

• 主动股基：3月成立49只，发行总份额283.6亿份，其中博时均衡优选A发行最多。
• 固收+基金：3月成立14只，发行总份额127.6亿份，其中路博迈护航一年持有A发行最多。
• FOF基金：3月成立12只，发行总份额20.6亿份，其中易方达优选星汇六个月持有A发行最多。

选基因子20组合表现

• 历史表现：2023年3月整体收益为-2.1%，主动股基为-1.8%，组合超额收益为-0.3%。
• 4月持仓调整：本期组合超配医药生物（+4.9%）、交通运输（+4.0%）和传媒（+1.0%）。
• 风险提示：分析结果基于历史数据，过去业绩不代表未来表现。

图表目录

• 图1：全球主要市场股指行情（3月全球主要股票市场上涨）
• 图2：欧美市场10年期国债收益率回落，中国十年期国债收益率略有下降
• 图3：全球主要外汇市场行情（3月美元指数下跌，人民币升值）
• 图4：主要宽基指数行情（3月指数分化明显）
• 图5：主要宽基指数的估值分位（3月小盘指数保持高位）
• 图6：一级行业指数行情（3月TMT板块涨幅居前）
• 图7：主动权益基金收益弱于主流宽基指数
• 图8：主动权益基金回撤高于主流宽基指数
• 图9：主动股基3月收益分布（科技板块占优）
• 图10：主动股基近一年收益分布（科技板块占优）
• 图11：固收+基金收益中位数
• 图12：固收+基金回撤中位数
• 图13：3月固收+基金收益及回撤分布（股票型基金分化加剧）
• 图14：近一年固收+基金收益及回撤分布（权益仓位高基金收益弱）
• 图15：3月固收+基金权益仓位测算（权益仓位环比上升）
• 图16：FOF基金收益风险（3月FOF整体收益率为-0.87%）
• 图17：3月FOF基金收益回撤分布（高风险FOF基金分化大）
• 图18：近一年FOF基金收益回撤分布（整体低风险>中风险>高风险）
• 图19：主动股基单月发行数量上升
• 图20：固收+基金单月发行数量上升
• 图21：FOF基金单月发行数量增加、份额有所下滑
• 图22：3月被动权益型基金收益回撤分布（行业主题类型基金投资机会多）
• 图23：近一年被动权益型基金收益回撤分布（整体分布较分散）
• 图24：成交金额（各类型ETF日均成交金额较近三月、近一年基本持平）
• 图25：资金流向（宽基指数ETF、行业主题ETF和SmartBeta类ETF净流入）
• 图26：被动权益基金单月发行份额回升

表格目录

• 表1：3月业绩表现前十只主动权益型基金（重仓TMT板块）
• 表2：消费板块前五只基金（重仓计算机行业个股）
• 表3：制造板块前五只基金（走势与计算机板块相近）
• 表4：科技板块前五只基金（重仓半导体、计算机行业个股）
• 表5：周期板块前五只基金（重仓黄金概念股）
• 表6：金融板块前五只基金（持仓较多元）
• 表7：行业均衡前五只基金（持仓较多元）
• 表8：3月涨幅前十的固收+基金
• 表9：3月收益业绩排名前五的FOF基金
• 表10：3月涨幅前五的股票型ETF
• 表11：3月成交活跃度前五的股票型ETF
• 表12：3月换手率前五的股票型ETF
• 表13：3月资金净流入前五的股票型ETF
• 表14：3月资金净流出前五的股票型ETF
• 表15：选基因子20组合绩效统计
• 表16：2023年4月选基因子20组合
• 表17：2023年4月组合行业的超低配
• 表18：3月新成立基金一览
• 表19：3月新发行基金一览