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期市周度观察总结

核心内容概览

本报告由国联期货大宗商品服务团队发布，分析了2021年6月18日当周各主要期货品种的市场表现、影响因素及投资策略。报告涵盖了贵金属、农产品、工业品三大板块，分别对黄金、白银、棉花、苹果、豆粕、白糖、铜、锌、镍、不锈钢、苯乙烯、PTA、动力煤、钢市、焦炭、铁矿石等品种进行了深入分析。

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主要观点与关键信息

贵金属板块

黄金与白银

• 市场表现：COMEX黄金报1784.0美元/盎司，白银报26.26美元/盎司。沪市贵金属也出现下跌。
• 影响因素：
  • 美元指数强劲反弹，抑制贵金属反弹力度。
  • 美联储提前加息预期，导致贵金属价格承压。
  • 疫情逐步消退，经济复苏对美元有利。
  • 民主党执政周期中美元通常走强。
• 结论：贵金属处于大空头格局，B浪反弹可能在8-9月结束，届时或再度见顶回落。
• 策略：建议关注B3浪反弹的末端做空机会。

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农产品板块

棉花

• 市场表现：郑棉主力2109合约报15485元，周跌幅550元。
• 影响因素：
  • 美棉减产预期、USDA报告利多、国内消费回升。
  • 美元走强及大宗商品下跌对郑棉构成压力。
• 结论：短期回调空间有限，中期维持看多格局。
• 策略：关注进口配额及抛储公告，建议逢低做多。

苹果

• 市场表现：主力2110合约收于6353元/吨，周涨幅37元。
• 影响因素：
  • 今年苹果丰产，但略逊于正常年份。
  • 产区套袋完成度高，预示产量增加。
  • 消费低迷，走货缓慢。
• 结论：中长期看空，短期仍有反弹可能。
• 策略：关注逢高做空机会。

豆粕

• 市场表现：主力09合约收于3373元/吨，周度跌幅269元/吨。
• 影响因素：
  • 美豆下跌，但库存极低，天气炒作可能持续。
  • 中国采购需求有望维持，支撑豆粕走势。
• 结论：下跌可能只是暂时性，后期仍有上升空间。
• 策略：豆粕与美豆联动较强，建议关注调整结束后的反弹机会。

白糖

• 市场表现：郑糖主力09合约报5406元/吨，周度下跌155元/吨。
• 影响因素：
  • 国际糖价受原油上涨及巴西糖产不确定性支撑。
  • 国内库存下降，但消费仍偏弱。
• 结论：中长期重心上移，短期维持弱势震荡。
• 策略：郑糖已跌至成本线附近，建议逢低做多。

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工业品板块

铜

• 市场表现：沪铜2108合约收于67380元，周跌幅4620元。
• 影响因素：
  • 美联储鹰派政策及抛储政策对铜价构成压力。
  • 铜下游需求边际转弱，终端行业产量下滑。
• 结论：铜价偏弱格局或将延续。
• 策略：短期关注B浪反弹结束后的做空机会。

锌

• 市场表现：沪锌2108合约收于21915元，周跌幅800元。
• 影响因素：
  • 供给增加，需求减弱，库存回升压力大。
  • 云南限电影响逐步缓解，但产量仍受制约。
• 结论：基本面转弱，弱势或将延续。
• 策略：建议逢高做空。

镍

• 市场表现：沪镍主力2107合约收于128300元/吨，周跌幅7050元/吨。
• 影响因素：
  • 有色金属在宏观扰动中反应过度，存在向上修正空间。
  • 中国精炼镍产量环比下降，全球供应短缺。
• 结论：下周有望向上修正，补缺口。
• 策略：建议关注反弹后的做空机会。

不锈钢

• 市场表现：主力2107合约收于16155元/吨，周跌幅430元/吨。
• 影响因素：
  • 原料成本坚挺，供给担忧持续。
  • 下游需求偏弱，但现货资源仍紧俏。
• 结论：价格尚且可靠，短期或至整数关口。
• 策略：下周仍可看高一线，建议逢高做空。

苯乙烯

• 市场表现：EB2106合约收于8434元/吨，周跌幅3元。
• 影响因素：
  • 供应偏松，但成本支撑仍存。
  • 下游需求进入淡季，累库预期打压价格。
• 结论：价格弱势震荡，短期维持空头思路。
• 策略：建议维持空头思路，关注成本支撑。

PTA

• 市场表现：TA2109合约报4730元/吨，周跌幅8元/吨。
• 影响因素：
  • 终端需求疲软，聚酯利润压缩。
  • 供应端部分装置检修，但新增产能逐步释放。
• 结论：价格仍面临调整压力。
• 策略：关注成本支撑，短期偏空震荡。

动力煤

• 市场表现：2109合约报835元，涨7.8元；秦港5500市场价格报948元/吨。
• 影响因素：
  • 安检严格执行，产能释放受限。
  • 下游库存偏低，补库需求释放。
• 结论：短期易涨难跌，中长期有望震荡回落。
• 策略：关注7月中旬变盘下跌机会。

钢市

• 市场表现：2110合约报5061元，跌261元。
• 影响因素：
  • 需求持续走弱，库存全面累库。
  • 原料支撑钢价，但限产政策抑制供应。
• 结论：短期偏空震荡，后期有望反转。
• 策略：关注三季度专项债发行对供需的影响。

焦炭

• 市场表现：2109合约报2693.5元/吨，周跌幅28元/吨。
• 影响因素：
  • 焦化限产趋严，新增产能即将投放。
  • 需求端受限产影响，库存逐步累积。
• 结论：中长期供大于求，短期有做空机会。
• 策略：关注第一轮提降后的三轮下跌可能。

铁矿石

• 市场表现：2109合约报1103元，周跌幅44元/吨。
• 影响因素：
  • 港口库存偏低，需求韧性尚存。
  • 外矿发运量增加，但下游钢材需求进入淡季。
• 结论：反弹结束，或进入下跌阶段。
• 策略：建议逢高做空。

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研究团队介绍

研究员	重点研究品种	所属研究板块	电话	邮箱
吉明	黄金、白银	贵金属	0510-82757325	jiming@glqh.com
徐远帆	棉花、玉米	农产品	-	xuyuanfan@glqh.com
姜颖	油脂油料、白糖	农产品	0510-82758631	jiangying@glqh.com
袁玮	原油、PTA、PVC	能源化工	-	yuanwei@glqh.com
沈祺苇	动力煤、螺纹钢	黑色金属	-	shenqiwei@glqh.com
刘志诚	铁矿石、焦煤、焦炭	黑色金属	-	Liuzhicheng@glqh.com
李志超	镍、不锈钢	有色金属	-	Lizhichao@glqh.com
蒋一星	铜、铝	有色金属	-	jiangyixing@glqh.com

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