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报告摘要

金融研究所总结报告（2017年8月14日）

核心内容概述

本报告总结了2017年8月14日市场各主要指数的表现，分析了A股、港股及美股市场走势，并对重要市场指数如美元指数、人民币汇率、黄金现货、BDI、原油等进行了分析。此外，报告还涵盖了行业研究、策略研究、固定收益及基金研究等多个方面，重点讨论了周期股调整、配置雄安新区、医药行业回调机会、非银行金融板块的稳定性、人工智能与新能源汽车行业动态等。

主要观点与关键信息

市场指数表现

指数	收盘点位	一日涨跌(%)	五日涨跌(%)	年涨跌(%)
沪深300	3647.35	-1.85	-1.62	10.19
上证指数	3208.54	-1.63	-1.64	3.38
中小板指	6892.32	-1.46	-0.31	6.49
创业板综	2227.89	-0.68	0.48	-14.34
恒生指数	26883.51	-2.04	-2.46	22.19
日经225	19729.74	-0.05	-1.50	3.05
标普500	2441.32	0.13	-1.43	8.54
道琼斯	21858.32	0.07	-1.06	10.29
纳斯达克	6256.56	0.64	-1.50	15.18
法CAC40	5060.92	-1.06	-2.74	6.87
德国DAX	12014.06	-0.00	-2.31	4.64
英FTSE	7309.96	-1.08	-2.69	5.46

重要市场指数表现

指标	收盘价	一日涨跌(%)	五日涨跌(%)	年涨跌(%)
美元指数	93.07	-0.35	-0.60	-2.95
人民币汇率	6.66	-0.19	-0.73	0.15
欧元-美元	1.18	0.44	0.42	6.13
黄金现货	1295.00	0.38	2.50	-3.48
BDI	1138.00	4.21	10.27	69.60
WTI原油	49.50	0.79	0.73	0.39
BRENT原油	51.94	-1.54	-1.29	8.01

策略研究要点

关于8.11市场调整的思考

周期股短期大概率调整，但调整过后结构性机会仍然可期。
市场风格切换尚未到来，需关注经济下滑或监管变化。
建议均衡配置，把握板块轮动，关注有业绩支撑的成长股。

当下的回调是配置雄安的最好时机

雄安新区具备强政策性及大概念潜力。
调整后是布局机会，短期可博弈，长期看大逻辑。
推荐关注：冀东装备、创业环保、汉钟精机、韩建河山、青龙管业等。

行业研究要点

中小市值行业：周期行情大概率见顶，关注创业板中的偏蓝筹类标的

周五沪深300大幅下跌，创业板抗跌性强。
周期股调整可能继续，但部分细分品种仍具潜力。
推荐关注：安车检测、佳士科技、瑞凌股份、东方网力等。

传媒行业：《战狼2》刺激暑期档，但行业整体表现平平

行业指数近似收平，强于沪深300但弱于创业板指。
影视类公司反弹，但估值仍偏高。
推荐关注：院线类标的、移动游戏及端游相关公司、IP全产业链公司等。

医药行业：把握回调行情，挖掘中报业绩确定的优质企业

医药板块表现较好，跑赢沪深300。
部分公司中报业绩不及预期，但整体趋势向好。
推荐关注：上海医药、国药股份、乐普医疗、爱尔眼科等。

非银行金融行业：板块不具系统性下跌风险

非银板块受政策影响，但盈利有望增长。
建议关注混改进度及风控能力突出的公司。

汽车行业：需求回升，新能源汽车增长加速

7月汽车销量同比增长6.2%，新能源汽车增长显著。
乘用车需求回暖，商用车增长强劲。
推荐关注：新能源汽车及物流车相关企业。

通信行业：中国移动业绩亮眼，中国联通转型初见成效

中国移动上半年营收增长5%，利润增长3.5%。
建议关注光通信相关厂商如亨通光电、中天科技等。

固定收益研究要点

二季度货币政策执行报告点评

同业存单纳入同业负债考核，明年一季度正式实施。
银行超储率仍较低，三季度贷款利率可能上行。
央行强调防范系统性风险，监管细则尚待落地。

基金研究要点

市场调整B份额溢价率续升

B份额平均周跌幅为-1.78%，溢价率上升。
跟踪中小盘风格指数的B份额涨幅较大。
4只B份额距离上折小于10%，需关注折算风险。

风险提示

市场风格切换不及预期。
政策监管风险。
行业估值下行风险。
业绩不及预期风险。

研究员联系方式

组别	分析师	电话	邮箱
宏观策略	汪毅	0755-83515512	yiw@cgws.com
宏观策略	包婷	021-61680675	baoting@cgws.com
固定收益	张新文	010-88366060-8751	xinwen@cgws.com
行业研究	甄峰	0755-83663214	zhenfeng@cgws.com
行业研究	黄红卫	0755-83675954	huanghongwei@cgws.com
基金研究	阎红	010-88366060-8735	yanh@cgws.com

总结

整体来看，市场在8月11日出现调整，周期股受政策影响出现大幅下跌，但调整后结构性机会仍存。创业板抗跌性较强，估值优势显现，是当前配置的优选。雄安新区作为政策大概念，具备短期博弈和长期投资价值。医药、新能源汽车、人工智能等行业在回调中具备配置价值。非银板块不具系统性风险，值得关注。同时，货币政策偏紧，监管趋严，市场风格切换尚未到来，均衡配置为上策。

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