20250419-五矿期货-螺纹钢周报_表需略超预期_关注会议政策_52页_10mb

报告摘要

螺纹钢周报总结 2025/04/19

核心内容概览

本周螺纹钢市场整体呈现供需双增格局，但库存去化速度加快，市场走势偏弱，成材价格延续震荡偏弱态势。主要驱动因素包括宏观层面的海外贸易政策不确定性、机械设备和船舶出口的冲击，以及房地产需求的持续疲软。

主要观点

供应端：
螺纹钢总产量为229万吨，环比下降1.4%，同比上升9.2%。长流程产量维持稳定，短流程产量大幅下降10.6%。铁水日均产量为240.12万吨，与上周基本持平。钢厂盈利率略有下降，但整体盈利情况尚可，多数钢厂处于微利状态。
需求端：
螺纹钢表需为274万吨，环比上升8.7%，略超市场预期，可能由于提前补库所致。然而，地产端需求依然疲软，预计上半年需求将持续走弱。全国各区域的建材成交量均有波动，北方、华东、华南等地的需求表现不一。
库存情况：
社会库存为610万吨，环比下降1.4%，同比大幅下降23.5%。厂内库存为210万吨，环比下降4.3%，同比减少25.7%。总库存为733万吨，环比下降5.7%，同比减少32.0%。库存去化速度加快，但当前库存仍处于绝对低位，无明显累库风险。
利润分析：
高炉利润为-155元/吨，电炉利润为-370元/吨，钢厂整体处于微利状态。铁水成本为2683元/吨，废钢到厂价格为2199元/吨，铁水成本高于废钢成本，显示电炉利润承压。
基差情况：
螺纹钢主力合约基差为+21元/吨，基差率为0.7%。不同合约之间的价差显示市场对远期合约的预期偏弱。
价格走势：
螺纹钢现货价格在不同区域呈现小幅波动，期货价格维持弱势震荡。出口价格和进口价格存在显著差异，显示国际贸易环境对价格的影响。

关键信息

供应端

总产量：229万吨，环比-1.4%，同比+9.2%
长流程产量：202万吨，环比+0.0%，同比+10.4%
短流程产量：27万吨，环比-10.6%，同比+0.7%
铁水日均产量：240.12万吨，环比基本持平

需求端

表需：274万吨，环比+8.7%，同比-2.8%
累计需求：2970万吨，同比-2.0%
区域需求：
- 北方大区：47万吨，环比-1万吨
- 南方大区：74万吨，环比-1万吨
- 华东：108万吨
- 江苏：45万吨
- 山东：12万吨
- 安徽：23万吨
- 华南：31万吨
- 广东：22万吨
- 广西：9万吨
- 华北：22万吨
- 华中：16万吨
- 东北：18万吨
- 西北：24万吨
- 西南：33万吨

库存

社会库存：610万吨，环比-1.4%，同比-23.5%
厂库库存：210万吨，环比-4.3%，同比-25.7%
总库存：733万吨，环比-5.7%，同比-32.0%
区域库存：
- 华南：52万吨
- 华北：121万吨
- 广州：9万吨
- 北京：58万吨
- 华中：47万吨
- 武汉：17万吨
- 西北：89万吨
- 西安：46万吨
- 西南：53万吨
- 成都：23万吨
- 重庆：12万吨

价格与价差

螺纹钢期货价格：3208元/吨，较上周变化0
现货价格：最低3080元/吨
价差情况：
- 螺纹01-05价差：108元/吨
- 螺纹05-10价差：-73元/吨
- 螺纹10-01价差：-35元/吨
- 北京卷螺差：290元/吨
- 上海卷螺差：-30元/吨
- 广州卷螺差：-60元/吨
- 北京盘螺溢价：200元/吨
- 上海盘螺溢价：110元/吨
- 广州盘螺溢价：150元/吨