20251213-五矿期货-螺纹钢周报_地产严控增量_需求修复仍待观察_52页_8mb

报告摘要

螺纹钢周报 2025/12/13 总结

核心内容概览

本周螺纹钢市场整体表现中性偏稳，供应端压力减弱，需求端持续回落，库存继续去化。宏观政策方面，政治局会议及中央经济工作会议强调稳定房地产市场，推动“控增量、去库存、优供给”，并对钢价走势产生一定影响。

主要观点

供应端：螺纹钢周度总产量为179万吨，环比下降5.56%，同比下降19.64%。长流程产量151万吨，环比下降5.83%，短流程产量28万吨，环比下降4.04%。铁水日均产量为229.2万吨，环比下降幅度略超预期，显示供应端压力降低。
需求端：螺纹钢周度表观需求为203万吨，环比下降6.5%，同比下降8.6%。淡季特征明显，终端需求疲弱，热卷库存压力突出。
库存：螺纹钢社会库存为339万吨，环比下降6.2%，同比下降12.3%；厂库库存141万吨，环比下降1.3%，同比下降0.2%。总库存480万吨，环比下降4.8%，同比上升8.3%。库存去化趋势健康。
利润：华东地区螺纹高炉利润维持在84元/吨附近，电炉利润为-24元/吨，整体利润水平中性。
基差：螺纹钢最低仓单基差为111元/吨，基差率为3.5%。螺纹钢01合约基差119元/吨，05合约基差135元/吨，10合约基差101元/吨。
价差：螺纹01-05价差为16元/吨，螺纹05-10价差为-34元/吨，螺纹10-01价差为18元/吨。
区域表现：华东螺纹产量80万吨，北方大区产量30万吨，南方大区产量69万吨，华南螺纹产量22万吨，西南螺纹产量42万吨，东北螺纹产量4万吨，西北螺纹产量14万吨。
政策影响：房地产行业将延续“控增量、去库存”的主基调，新开工预计仍将偏弱。同时，鼓励收购存量商品房用于保障性住房建设，政策对市场影响待观察。
市场情绪：本周商品市场情绪偏弱，成材价格震荡运行，钢价或在底部区间震荡。