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兴证定增指数上周表现及分析总结

核心内容概述

本报告由兴业证券分析师任瞳、麦元勋、高智威发布，内容主要分析了2017年9月10日当周兴证定增指数的表现，以及各定增指数的构成与投资价值。报告指出，尽管市场整体呈现分化趋势，但定增指数整体表现优于市场，且部分指数展现出较高的年化收益率和夏普比率。

主要观点

1. 市场概况

   • 上周通过发审委核准的定增项目共8个，其中主板1个，创业板0个，中小企业板7个。
   • 定增项目中，5个为项目融资，1个无大股东参与，5个采用现金认购，7个以基准价九折作为发行底价。

2. 定增指数表现

   • “项目为王”定增指数表现最佳，上周收益率为1.79%，相对沪深300和中证500的超额收益分别为1.91%和1.06%。
   • “价值博弈”定增指数年化收益率最高，达到23.08%，夏普比率为0.68。
   • 所有定增指数均获得正收益，且超越沪深300和中证500指数。

3. 指数调整

   • 2017年9月，五个定增指数的成份股数量均有所增加，其中“蓄势待发”和“物美价廉”指数的成份股数量最高，分别为99只和95只。

关键信息

1. 兴证定增指数上周表现

2. 定增指数编制方法

• 调整机制：每月第一个交易日调整成份股。
• 剔除规则：调入时剔除停牌或涨停股票，调出时保留停牌或跌停股票。
• 加权方式：采用分级靠档的自由流通市值加权。
• 修正机制：对除息、除权等进行除数修正。
• 不考虑交易费用。
• 基日与基点：基日为2011年12月30日，基点指数为1000点。
• 定增流程：分为董事会预案、发审委核准、定增实施、定增解禁四个阶段。
• 重点阶段：董事会预案和发审委核准阶段具有较高投资价值。
• 调仓建议：剔除持续过久的定增样本可提升指数表现。

3. 成份股数量变化

• “蓄势待发”：99只
• “项目为王”：38只
• “价值博弈”：62只
• “真金白银”：48只
• “物美价廉”：95只

定增指数分析

“蓄势待发”定增指数

• 上周上涨0.84%，相对沪深300和中证500的超额收益分别为0.96%和0.11%。
• 今年以来收益为1.71%，年化收益率为16.57%，波动率为28.43%，最大回撤为-50.88%。

“项目为王”定增指数

• 上周上涨1.79%，相对沪深300和中证500的超额收益分别为1.91%和1.06%。
• 今年以来收益为7.08%，年化收益率为22.91%，波动率为28.71%，最大回撤为-51.57%。

“价值博弈”定增指数

• 上周上涨1.60%，相对沪深300和中证500的超额收益分别为1.72%和0.87%。
• 今年以来收益为5.16%，年化收益率为23.08%，波动率为30.06%，最大回撤为-51.41%。

“真金白银”定增指数

• 上周上涨1.12%，相对沪深300和中证500的超额收益分别为1.24%和0.39%。
• 今年以来收益为5.71%，年化收益率为19.91%，波动率为28.27%，最大回撤为-50.35%。

“物美价廉”定增指数

• 上周上涨0.84%，相对沪深300和中证500的超额收益分别为0.96%和0.11%。
• 今年以来收益为1.15%，年化收益率为21.58%，波动率为28.99%，最大回撤为-50.94%。

投资建议

• 市场评级：

  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场

• 公司评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

附录：定增指数成份股列表（部分）

• 蓄势待发：东旭光电、珠江控股、广宇发展、西王食品、京蓝科技、新能泰山、本钢板材、天音控股、闽东电力、新和成、纳思达、威华股份、奥飞娱乐、圣农发展、中利集团、黑牛食品、南极电商、和而泰、嘉欣丝绸、常宝股份、山东矿机、通达股份、顺灏股份、鲁抗医药、桐昆股份、易尚展示、三夫户外、金花股份、新钢股份、中闽能源、派思股份、华铁科技、中昌数据、浙江鼎力、力帆股份、华自科技、上海电气、九州通、江苏神通、派思股份等。

• 其他指数：
  “项目为王”、“价值博弈”、“真金白银”、“物美价廉”指数的成份股列表在报告中也有所提及，但未完整展示。

法律与信息披露声明

• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告仅为研究观点，不构成投资建议。
• 兴业证券及其相关人员可能与报告提及的公司存在利益冲突。
• 报告仅供客户使用，非客户不应直接依赖。

分析师声明

• 本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观撰写。
• 报告内容真实反映分析师研究观点，不因任何推荐意见而获得补偿。

结论

兴证定增指数在2017年9月10日当周整体表现优于市场，其中“项目为王”和“价值博弈”指数表现突出，分别取得1.79%和1.60%的收益率。报告指出，定增指数的表现与定增目的、发行对象、认购方式及价格密切相关，投资者应关注这些因素以优化投资策略。