20161009-兴业证券-兴证·增盈_节前过会增多_定增两指数获超额收益_13页_699kb

报告摘要

兴证·增盈：节前过会增多，定增两指数获超额收益

核心内容概述

本报告为《兴证·增盈》系列周报的一部分，主要跟踪兴业证券定增系列指数的周表现，并分析与定增相关的投资机会。报告指出，2016年10月9日，共有15只定增方案通过发审委审核，其中主板7只，中小板4只，创业板4只。所有定增方案均以基准价九折作为发行底价，且多数涉及项目融资或现金认购。尽管节前市场表现较弱，沪深300和中证500指数分别下跌0.68%和0.67%，但部分定增指数仍跑赢基准，获得超额收益。

主要观点

定增市场动态：上周共15只定增方案通过发审委审核，且所有定增方案的发行底价均为基准价九折。
指数表现：
- “蓄势待发”定增指数上周收益率为-0.88%，相对沪深300和中证500的超额收益分别为-0.20%和-0.22%。
- “项目为王”定增指数上周收益率为-0.66%，超额收益分别为0.02%和0.01%。
- “价值博弈”定增指数上周收益率为-1.48%，相对沪深300和中证500的超额收益分别为-0.79%和-0.81%。
- “真金白银”定增指数上周收益率为-0.45%，超额收益分别为0.23%和0.21%。
- “物美价廉”定增指数上周收益率为-0.71%，超额收益分别为-0.02%和-0.04%。
超额收益与风险指标：
- “真金白银”定增指数在沪深300和中证500指数中表现最好，超额收益分别为0.23%和0.21%。
- “价值博弈”定增指数年化收益率最高，达到27.80%，夏普比率为0.77。
- 各指数在9月份的成份股数量略有变化，其中“蓄势待发”和“物美价廉”指数的成份股数量最高，分别为124只和97只。

关键信息

定增指数编制方法

指数编制借鉴中证系列指数，每月第一个交易日调整成份股。
调入成份股时剔除停牌或涨停的股票，调出时保留停牌或跌停的股票。
加权方式为自由流通市值加权，采用分级靠档方法。
不考虑交易费用，基日为2011年12月30日，基点为1000点。
定增流程分为董事会预案、发审委核准、定增实施和定增解禁四个阶段。
投资价值较高阶段为董事会预案和发审委核准阶段，建议投资者重点关注。

投资建议与评级

投资评级分为行业评级和公司评级，基于相对市场表现。
推荐：相对市场表现优于市场。
中性：相对市场表现与市场持平。
回避：相对市场表现弱于市场。
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%。
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%。