兴证·增盈：定增指数整体上涨，表现好于市场获超额收益-20180729-兴业证券-11页

兴证·增盈：定增指数整体上涨，表现好于市场获超额收益

核心内容概述

2018年7月29日发布的兴证·增盈报告指出，上周通过发审委核准的定增项目数量较少，仅有3个，分别来自主板、创业板和中小企业板。各定增指数整体表现优于市场，其中“项目为王”定增指数表现最佳，年化收益率达17.54%，夏普比率为0.54。

主要观点

• 定增市场概况：
  上周定增项目数量较少，仅有3个获批，分别来自主板1个、创业板2个、中小企业板0个。定增目的为项目融资的有2个，无大股东参与的有2个，认购方式为现金的有2个，发行底价折扣为九折的有3个。

• 定增指数表现：
  上周市场整体反弹，沪深300和中证500指数分别上涨0.81%和1.43%。五个定增指数均上涨，且均跑赢市场，获得超额收益。其中，“项目为王”定增指数涨幅最大，为2.29%，其相对于沪深300和中证500的超额收益率分别为1.48%和0.86%。

• 指数调整情况：
  2018年7月，五个定增指数的成份股数量有增有减，调整后分别为29只、“项目为王”9只、“价值博弈”19只、“真金白银”11只和“物美价廉”28只。其中，“蓄势待发”和“物美价廉”指数的成份股数量相对较多。

关键信息

定增指数表现详情

定增指数编制方法

• 编制周期：每月第一个交易日调整成份股。
• 调仓规则：调入时剔除停牌或涨停的股票，调出时保留停牌或跌停的股票。
• 加权方式：采用分级靠档的自由流通市值加权。
• 基准日期：2011年12月30日，基点为1000点。
• 定增阶段划分：分为董事会预案、发审委核准、定增实施和定增解禁四个阶段。
• 研究重点：董事会预案和发审委核准阶段具有较高投资价值，剔除持续过久的定增样本可提升指数表现。

投资建议

• 关注行业：建议关注房地产、餐饮旅游等行业。
• 投资评级说明：
  • 股票评级：买入（相对指数涨幅>15%）、审慎增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（< -5%）、无评级（无法获取必要资料或存在重大不确定性）。
  • 行业评级：推荐（优于指数）、中性（持平）、回避（弱于指数）。

风险提示

• 历史数据依赖：报告基于历史数据统计、建模和测算，存在因市场波动导致失效的风险。
• 投资决策独立性：报告不构成买卖建议，不保证信息准确性或完整性，也不承担任何法律责任。

附录：定增指数成份股列表（2018年7月）

• 蓄势待发：东旭蓝天、东方市场、云南铜业、高升控股、中环股份、江特电机、方正电机、红相股份、农业银行、中远海控、申达股份、南京新百、长电科技、中源协和、博敏电子、鹏欣资源、白银有色、江苏有线、光环新网、麦格米特、华铭智能、中矿资源、昊志机电、金正大、信达地产、东阳光科、申达股份、南京新百、长电科技、中源协和、博敏电子、鹏欣资源、白银有色、江苏有线、光环新网、麦格米特、华铭智能、中矿资源、昊志机电、金正大、信达地产、东阳光科。

分析师信息

• 任瞳：rentong@xyzq.com.cn，S0190511080001
• 高智威：gaozhw@xyzq.com.cn，S0190517080001

法律声明

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