兴证·增盈：8月份成份股调整，定增指数获得超额收益-20180805-兴业证券-11页-1mb

报告摘要

详细总结

核心内容概述

本报告由兴业证券分析师任瞳与高智威发布，主要分析了2018年8月期间兴证定增指数的表现，并介绍了定增指数的编制方法及相关风险提示。报告指出，尽管市场整体回调，但定增指数中多数表现优于市场，尤其以“项目为王”定增指数为最佳。此外，报告还提供了各定增指数的详细表现数据和成分股列表。

主要观点

定增市场活跃度较低：2018年8月，通过发审委核准的定增项目仅有2个，分别来自主板和中小企业板，创业板无新增定增项目。
定增项目特征：
- 两个定增项目均为项目融资目的；
- 无大股东参与；
- 认购方式均为现金；
- 发行底价折扣为九折。
市场整体回调：沪深300指数和中证500指数上周收益率分别为-5.85%和-6.09%，显示市场情绪谨慎。
定增指数表现优于市场：尽管定增指数整体也出现回调，但多数指数仍获得超额收益，其中“项目为王”定增指数表现最佳。
超额收益情况：
- “项目为王”定增指数相对沪深300和中证500的超额收益率分别为0.89%和1.12%；
- 其年化收益率为16.56%，夏普比率为0.51，显示其风险调整后收益较高。
各定增指数表现：
- “蓄势待发”定增指数：收益率-5.66%，年化收益率9.46%，夏普比率0.29；
- “价值博弈”定增指数：收益率-7.88%，年化收益率14.85%，夏普比率0.45；
- “真金白银”定增指数：收益率-5.37%，年化收益率12.71%，夏普比率0.39；
- “物美价廉”定增指数：收益率-5.34%，年化收益率13.88%，夏普比率0.43。
成分股调整：2018年8月，五个定增指数的成分股数量有增有减，其中“蓄势待发”和“物美价廉”定增指数成分股数量较高。
定增指数编制方法：
- 借鉴中证系列指数编制方式，每月第一个交易日调整成分股；
- 调入成分股时剔除停牌或涨停股票，调出时保留停牌或跌停股票；
- 采用自由流通市值加权方式；
- 基日为2011年12月30日，基点为1000点；
- 指数编制综合考虑收益和成分股数量。

关键信息

1. 定增指数表现概览

定增指数	上周收益率	相对沪深300超额收益	相对中证500超额收益	今年以来收益率	年化收益率	夏普比率
蓄势待发	-5.66%	0.19%	0.43%	-20.06%	9.46%	0.29
项目为王	-4.96%	0.89%	1.12%	-15.10%	16.56%	0.51
价值博弈	-7.88%	-2.03%	-1.79%	-20.55%	14.85%	0.45
真金白银	-5.37%	0.48%	0.72%	-17.75%	12.71%	0.39
物美价廉	-5.34%	0.51%	0.74%	-18.47%	13.88%	0.43

2. 成分股数量调整

定增指数	成分股数量
蓄势待发	31
项目为王	8
价值博弈	23
真金白银	10
物美价廉	30

3. 风险提示

本报告基于历史数据统计、建模和测算，存在因市场波动不确定性而失效的风险；
投资者应独立评估报告内容，结合自身投资目标和风险承受能力进行决策。

附录：定增指数成分股列表（2018年8月）

蓄势待发：东方市场、华锋股份、南方航空、盛屯矿业、茂业通信、麦格米特、中环股份、光环新网、江特电机、方正电机、金正大、通达股份、中矿资源、华锋股份、红相股份、川金诺、东阳光科、国泰集团、申达股份、井神股份、中源协和、博敏电子、雷鸣科化、白银有色、鹏欣资源、南京新百等。
项目为王：江特电机、通达股份、红相股份、金种子酒、方正电机、迪安诊断、川金诺、中远海控。
价值博弈：东方市场、通达股份、红相股份、东阳光科、茂业通信、中矿资源、华铭智能、盛屯矿业、迪安诊断、麦格米特、川金诺、申达股份、南京新百、隆盛科技、中源协和、博敏电子、国泰集团、延长化建、雷鸣科化、白银有色、鹏欣资源等。
真金白银：江特电机、方正电机、通达股份、迪安诊断、红相股份、川金诺、金种子酒、南方航空、中远海控、申达股份。
物美价廉：东方市场、华锋股份、金种子酒、雷鸣科化、中环股份、麦格米特、鹏欣资源、延长化建、江特电机、方正电机、通达股份、迪安诊断、红相股份、川金诺、金种子酒、申达股份、南京新百、中远海控、中源协和、博敏电子、国泰集团、盛屯矿业、隆盛科技、延长化建、雷鸣科化、白银有色、鹏欣资源等。