20210329-国投安信期货-天然橡胶／20号胶周报_中国天然橡胶产区试割_夸品种套利继续建仓_10页_6mb

中国天然橡胶市场周报总结

核心内容概述

本周中国天然橡胶市场整体呈现下行趋势，其中RU（上海期货交易所天然橡胶）指数继续下跌，NR（上海能源交易所20号胶）指数跌幅较大。市场供需关系及套利策略是本周分析的重点。

主要观点

价格走势

• RU指数：上周RU2105合约价格下跌，压力位位于14500元/吨，基差约为-645元/吨。
• NR指数：NR2105合约价格大幅下跌，压力位位于11500元/吨，基差约为163元/吨。
• 现货价格：中国天然橡胶现货市场价整体下跌，其中云南全乳胶SCRWF价格为13475元/吨，泰国三号烟片RSS3价格为19850元/吨，中国轮胎橡胶(TSR20)价格为11700元/吨。
• 合成橡胶价格：丁苯橡胶和顺丁橡胶价格保持稳定，分别报14400元/吨和13620元/吨。

套利策略

• 跨品种套利：建议投资者进行“空RU，多NR”套利，继续逢低减仓。
• 国际套利：新加坡交易所“空RSS3，多TSR20”套利建议继续持有。

操作评级

• 天然橡胶：★★★，预判趋势性上涨，当前具备投资机会。
• 20号胶：★★★，预判趋势性上涨，当前具备投资机会。

关键信息

需求方面

• 中国2021年2月汽车产销量分别同比增长418.9%和364.8%，但环比下降。
• 1-2月中国汽车累计产销量分别增长88.9%和76.2%。
• 中国轮胎开工率持续回升，全钢胎开工率升至78.03%，半钢胎开工率升至73.36%。

供应方面

• 东南亚主要产胶国（印度、印尼、马来西亚）处于低产期，部分国家疫情严峻。
• 泰国、菲律宾等国采购中国疫苗，可能对产量恢复产生积极影响。
• 2021年2月ANRPC主产国天然橡胶产量同比下降13.8%，环比下降18.7%。
• 1-2月ANRPC天然橡胶产量累计同比下降3.7%。

库存方面

• 上期所天然橡胶RU库存小增至175902吨，仓单微增。
• 上期能源20号胶NR库存增加至62093吨，仓单增加。
• RU库存期货为170920吨，NR库存期货为60944吨。

贸易方面

• 1-2月中国天然及合成橡胶进口量累计同比增长2.3%。
• 2021年2月中国轮胎出口量同比增长139.76%，但环比下降15.92%。
• 1-2月中国轮胎累计出口量同比增长50.5%。

市场展望

• 短期操作：建议投资者采取短线操作策略，关注“空RU，多NR”套利机会。
• 趋势判断：市场整体处于上涨趋势，但需警惕库存和供需变化对价格的影响。
• 关注点：东南亚产胶国疫情恢复情况、中国轮胎开工率变化、国际橡胶价格波动。

图表分析

• 图1-图7：展示了中国及国际橡胶期货与现货价格走势，反映了近期市场波动情况。
• 图8-图13：分析了RU和NR期货合约的基差季节性，有助于判断市场趋势和操作时机。
• 图14-图23：提供了中国汽车产量、销量及天然橡胶产量、进口量的季节性数据，为市场供需分析提供参考。
• 图24-图31：展示了东南亚主要产胶国的产量季节性及累计数据，反映了区域供应情况。
• 图32-图37：分析了中国橡胶进口及库存变化，为市场供需提供数据支持。

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司撰写，所提供的信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。