20260719-国信期货-产量增长_天然橡胶维持震荡偏空_31页_2mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容

本报告分析了2026年7月19日天然橡胶市场的走势及基本面情况，重点探讨了产量、消费、库存、价格等关键指标，并对未来市场走势进行了展望。

主要观点

1. 市场走势

• 沪胶RU主力合约：近期走势震荡偏空。
• NR主力合约：走势同样维持震荡偏空态势。
• 合成胶主力合约：走势也呈现震荡偏空。
• 全乳RU现货价格：近期价格有所下跌。
• 泰国原料收购价格：价格有所波动，但未明确趋势。
• 期货活跃合约RU-NR价差：价差走势显示RU相对NR偏弱。
• 合成胶BR期现基差：基差表现需关注。
• 期货RU-BR价差：价差走势偏弱。

2. 基本面分析

• 全球天然橡胶种植面积：自2017年起持续减少，影响长期供应。
• 2026年5月全球天胶产量：预计下降4.7%至99.7万吨，但较4月增加29%。
• 2026年5月全球天胶消费量：预计增加4.9%至131万吨，较4月增加7%。
• 2026年全球天胶产量预测：预计同比增加2.4%至1533.7万吨。
• 2026年全球天胶消费量预测：预计同比增加1.3%至1555万吨。
• 科特迪瓦橡胶出口：前5个月出口量微降，5月同比下降8.1%。
• 中国天然橡胶进口：2026年6月进口量同比下降3.4%，上半年进口量同比减少3.4%。
• 中国轮胎产量：2026年5月产量同比增长4.6%，上半年累计增长1.9%。
• 中国轮胎出口：前5个月出口量同比增长3.5%，但出口金额同比下降2.4%。
• 中国轮胎企业开工率：全钢胎开工负荷上升，半钢胎开工负荷下降，与去年同期相比均有所下滑。
• 中国汽车产量与销量：6月产销量环比增长，但同比小幅下降；上半年产销量同比下降，但降幅收窄。
• 中国重卡销量：5月销量创五年新高，同比增长约16%；上半年累计销量增长22%。
• 中国轮胎企业成品库存：6月末全钢胎与半钢胎库存环比小幅增加。
• 丁二烯价格走势：近期价格有所波动，但未明确趋势。
• 顺丁橡胶库存：库存情况需关注，但未明确趋势。

关键信息

供应端

• 全球天然橡胶种植面积持续减少，影响长期供应。
• 2026年5月全球天胶产量下降，但较4月有所回升。
• 科特迪瓦橡胶出口量小幅下降，显示供应端压力。

需求端

• 中国轮胎产量和出口量均有所增长，但出口金额下降。
• 下游轮胎企业开工率有所波动，部分企业因订单预期不佳而停工检修。
• 汽车产销量同比小幅下降，但降幅收窄，显示需求逐步恢复。
• 重卡销量创五年新高，显示工业需求强劲。

库存情况

• 上期所交割仓库天然橡胶库存小幅波动。
• 青岛保税区天然橡胶库存下降，一般贸易库存上升。
• 轮胎企业成品库存环比小幅增加，显示需求疲软。

价格走势

• 现货价格下跌，上海市场SCRWF主流货源意向成交价格为17050-17100元/吨。
• 越南3L混合胶主流货源意向成交价格为17850元/吨。
• 原油价格反弹对合成胶形成支撑。

技术面与操作建议

• 天然橡胶短期走势震荡偏弱。
• 操作建议为震荡偏空。

后市展望

• 短期影响因素：产区天气改善，原料供应增加；下游需求偏弱，轮胎企业开工率下降；原油价格反弹对合成胶有支撑。
• 中长期趋势：全球天胶产量和消费量预计小幅增长，但供应端压力仍存。
• 市场判断：整体市场维持震荡偏空格局，需关注供需变化及宏观经济因素。

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写，未经书面许可，不得翻版、复制、发布或分发。
• 报告引用信息和数据来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点仅代表撰写时的判断，仅供参考，不构成投资建议。
• 国信期货保留对侵权行为及不准确引用的追责权利。

分析师信息

• 分析师：范春华
• 从业资格号：F0254133
• 投资咨询号：Z0000629
• 电话：0755-23510056
• 邮箱：15048@guosen.com.cn