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天然橡胶期货周报总结（2021年3月26日）

一、核心内容概览

1.1 期货与现货价格走势

1.2 现货价格与基差

• 19年国营全乳胶：本周价格为13475元/吨，较上周下跌625元/吨。
• 沪胶基差：截至3月26日为-465元/吨，较上周-380元/吨。
• 20号胶基差：截至3月25日为326元/吨，较上周+435元/吨。
• STR20库内现货：截至3月25日价格为1765美元/吨，周度下跌70美元/吨。

1.3 价差分析

• 全乳胶与越南3L价差：截至3月26日为275元/吨，较上周-75元/吨。
• 泰国3号烟片与沪胶价差：截至3月26日为5730元/吨，较上周-265元/吨。
• 全乳胶与合成胶价差：截至3月25日为-750元/吨，较上周-800元/吨。

二、市场多空因素分析

2.1 利多因素

• 全球天然橡胶产量处于年内最低产期。
• 青岛地区库存有所下降。
• 轮胎厂开工率维持高位。
• 云南产区因白粉病影响，开割时间可能推迟至4月上旬。

2.2 利空因素

• 青岛库存整体仍偏高。
• 高价刺激胶农割胶积极性的预期，但开割初期原料供应有限。
• 轮胎厂经销商库存压力较大。
• 原材料价格坚挺，但终端需求启动缓慢，涨价传导不畅。

三、市场策略建议

• 沪胶与20号胶合约：经过连续下挫，估值得到修复，中线可尝试轻仓逢低买入。
• 风险控制：需注意市场波动，避免过度杠杆操作。
• 供应端：云南产区延迟开割可能对短期供应造成影响，但海南产区开割预期可能缓解部分压力。
• 需求端：轮胎厂开工率维持高位，但终端需求未明显释放，需关注后续订单情况。

四、市场数据补充

4.1 轮胎厂开工率

• 半钢胎厂家开工率：73.36%，环比+0.35%。
• 全钢胎厂家开工率：78.03%，环比+0.34%。

4.2 加工利润

• 烟片胶加工利润：197.77美元/吨，较上周+15美元/吨。
• 标胶加工利润：24.02美元/吨，较上周-19美元/吨。

4.3 进口利润

• 天然橡胶进口利润：-2368.46元/吨，较上周-360.9元/吨。

五、其他市场动态

• 泰国原料市场：合艾田间胶水价格为63.5泰铢/公斤，较上周-2泰铢/公斤；杯胶价格为44.5泰铢/公斤，较上周-2.7泰铢/公斤。
• 合成胶现货价：华东市场丁苯橡胶价格为14400元/吨，华北市场顺丁橡胶价格为13620元/吨，均与上周持平。

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