20210205-国投安信期货-天然橡胶和20号胶日报_9页

橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年2月5日中国及国际天然橡胶和20号胶的期货与现货价格走势，以及相关价差、基差、库存、开工率等市场数据，旨在为投资者提供操作建议与市场趋势判断。

主要观点

1. 价格走势

• 天然橡胶（RU）：近期价格上涨，尤其烟片胶与全乳胶价格涨幅显著，但混合胶期价升水偏高，短线操作为宜。
• 20号胶（NR）：价格同样上涨，青岛保税区20号胶美金价走高，但国内轮胎开工率下降，需求走弱。
• 现货市场：中国云南全乳胶价格显著上涨，泰国三号烟片胶价格也有所提升，而中国轮胎橡胶价格基本稳定。

2. 供应与需求

• 供应端：中国天然橡胶产区停割，供应压力较小；泰国政府计划收购20万吨新鲜胶乳，可能对市场供应产生一定影响。
• 需求端：春节临近，中国轮胎厂陆续放假，开工率下降，需求减弱；东南亚多国疫情严峻，可能对供应端造成风险。
• 重卡销量：1月中国重卡销量同比增长54%，显示需求仍有支撑。

3. 套利策略建议

• 跨品种套利：建议“空RU，多NR”套利策略续持，以捕捉价差变化。
• 新交所套利：建议“空RSS3，多TSR20”套利策略续持。

4. 价差与基差分析

• RU与NR价差：1月、5月、9月RU与NR价差均处于正值，且近期有所扩大，显示RU相对NR更强。
• RU合约价差：RU1与RU5、RU9价差为正，但近期有所收窄。
• NR合约价差：NR1与NR5、NR9价差为正，近期有所扩大。
• 基差情况：RU与NR各合约基差整体为负，但近期有所波动，需关注市场变化。

5. 期货价格季节性

• 各合约（RU1、RU5、RU9；NR1、NR5、NR9）价格季节性走势显示，1月合约价格通常较高，5月和9月合约价格相对较低，但近期走势有所变化，需结合市场动态分析。

6. 仓单与开工率

• 仓单情况：RU与NR期货仓单均持稳或略有增加，显示市场参与者对后市仍有一定预期。
• 开工率：中国全钢胎与半钢胎开工率均有所下降，表明下游需求减弱，市场进入淡季。

关键信息

1. 价格数据（2021年02月05日）

2. 基差数据（2021年02月04日）

3. 库存数据（2021年02月05日）

4. 套利策略建议

• 跨品种套利：建议“空RU，多NR”。
• 新交所套利：建议“空RSS3，多TSR20”。

总结

当前天然橡胶与20号胶市场整体呈现上涨趋势，但价差较大，市场操作需谨慎。供应端受疫情和产区停割影响较小，而需求端因春节临近及轮胎开工率下降而有所减弱。建议投资者关注跨品种及新交所套利机会，结合价差与基差变化进行短线操作。市场趋势尚不明朗，需密切关注后续供需变化与政策动向。