旅游景区行业深度报告：内外兼修，多元创新_68页_5mb

报告摘要

休闲服务行业深度报告总结

核心内容

本报告分析了中国休闲服务行业，尤其是旅游景区行业的发展现状、趋势与未来展望。报告指出，尽管疫情对旅游产业造成一定冲击，但随着疫情控制和居民出游意愿的恢复，旅游景区行业展现出较强的韧性与发展潜力。同时，国家政策推动智慧景区建设，景区从“门票经济”向“综合产业经济”转型，夜间经济、IP文化、文创产品等成为提升景区吸引力和二次消费的关键因素。

主要观点

旅游需求变化
- 旅游需求从单一观光转向观光与休闲度假结合。
- 旅游六要素扩展至“商、学、养、闲、情、奇”。
- 出境旅游受阻，境内高端旅游消费需求增长。
景区转型趋势
- 景区逐步从“门票经济”向“综合产业经济”转型。
- 夜经济兴起，延长游客停留时间，刺激二次消费。
- 智慧景区建设加速，提升游客体验与景区管理效率。
行业发展趋势
- 自然景区注重外延扩张与资源整合，向旅游休闲度假区转型。
- 人文景区受益于周边游加速发展，注重文化内涵与IP打造。
- 主题乐园发展迅速，IP消费与轻资产运营成为新趋势。
政策支持与市场环境
- 国家持续出台政策支持智慧景区发展，推动景区在线预订与流量管理。
- 公共交通网络完善，高铁和自驾成为主要出行方式。
- 2.5天弹性休假制度推动周边游发展，提升旅游消费频率。

关键信息

重点推荐公司

宋城演艺：以旅游演艺为核心，注重IP开发与沉浸式体验。
天目湖：多元化发展，打造一站式旅游目的地，有效应对疫情冲击。
丽江股份：依托丽江旅游资源优势，拓展酒店与演艺业务，提升盈利模式。

行业数据

A级景区数量：从2011年的5,573家增长至2020年的13,332家，年均复合增速为9.11%。
5A级景区数量：从2011年的118家增至2020年的302家，年均复合增速为9.85%。
景区收入：从2011年的2,658.60亿元增至2020年的5,065.72亿元，年均复合增速为7.43%。
夜游占比：2020年游客目的地夜游选择体验景区的夜间生活占比为23.5%，接近市内夜生活体验。

景区发展趋势

智慧化：预计到2025年，国家4A级及以上景区将基本实现智慧化转型升级。
多元化：景区通过文创产品、主题乐园、旅游演艺等方式拓展收入来源。
区域发展：东部地区景区密集，西部景区发展相对滞后，但部分区域如云南、海南等地的景区表现突出。

风险提示

疫情反复：可能影响游客出行意愿与景区恢复。
二次消费提升不及预期：可能影响景区整体盈利能力。
资源整合不畅：可能影响景区扩张与盈利模式优化。
外延项目落地不及预期：可能影响景区长期发展。

景区类型与发展特点

自然景区

资源壁垒：依赖自然景观，具有不可复制性。
盈利模式：以门票收入为主，但受政策影响，门票收入占比逐渐下降。
发展趋势：注重外延扩张与资源整合，向旅游休闲度假区转型。

人文景区

文化内涵：依托历史、文化、宗教等资源，具有较强的文化吸引力。
管理模式：政企合作，探索多元化管理方式。
发展趋势：结合周边游发展，注重IP打造与沉浸式体验。

主题乐园

投资规模：数量众多，形式多样，涵盖历史文化、器械游乐、动物主题等。
盈利模式：以门票收入为主，但正在向非门票收入（如餐饮、购物、演出等）拓展。
发展趋势：注重IP输出与轻资产运营，提升品牌影响力与盈利能力。

未来展望

智慧化转型：国家政策推动景区智慧化，提升游客体验与景区运营效率。
综合产业经济：景区将更多依赖非门票收入，如文创、住宿、餐饮等。
夜经济：将成为提升游客停留时间和二次消费的重要手段。
政策支持：国家鼓励发展全域旅游、智慧景区，推动行业转型升级。

估值与评级

行业估值：整体行业估值处于合理区间，部分公司如宋城演艺、天目湖、丽江股份等被重点推荐。
评级：报告首次覆盖休闲服务行业，整体给予“强于大市”评级。

图表目录

图表1. 古代世界七大奇迹
图表2. 1851年英国万国工业博览会水晶宫
图表3. 1889年巴黎世博会埃菲尔铁塔
图表4. 近三年中国A级景区数量变化
图表5. 近三年中国A级景区旅游收入变化
图表6. 各类型的国家级风景名胜区占比
图表7. 中国世界文化遗产分布
图表8. 中国主题乐园主要发展脉络
图表9. 中国投资额5,000万元以上主题乐园数量变化
图表10. 近十年国内游客人次变化情况
图表11. 近十年国内旅游花费情况
图表12. 2020年四季度国内旅游变化情况
图表13. 2021年上半年小长假出游情况
图表14. 2021年上半年小长假旅游收入
图表15. 2021年暑期居民出游购买旅游产品预算占比情况
图表16. 2013年-2020年我国居民人均可支配收入
图表17. 2013年-2020年我国居民人均消费支出
图表18. 我国各类型居民消费支出变化情况
图表19. 2013年-2020年国内文娱类消费支出情况
图表20. 2011-2020年铁路营业里程发展变化
图表21. 2011-2020年铁路客运量发展变化
图表22. 2011-2020年民航国内航线里程
图表23. 2011-2020国内航线客运量
图表24. 近十年公路及高速公路变化情况
图表25. 近十年私家车数量
图表26. 2021五一假期游客出行方式
图表27. 旅游景区个数及接待人数
图表28. 2016年至2019年旅游景区投资变化
图表29. 2018年与2019年景区等级分布情况
图表30. 中国5A级景区数量
图表31. 2019年各级景区投资情况
图表32. 2019年各级景区收入情况
图表33. 旅游景区产业链全景图
图表34. 2019年全国A级景区分布
图表35. 2020年全国5A级景区分布
图表36. 2018年中国游客希望景区提供的服务
图表37. 2015-2019年中国景区门票在线交易额及渗透率
图表38. 我国对发展智慧景区的相关政策
图表39. 旅游景区收入变化
图表40. 国内景区游客二次消费金额人数占比
图表41. 2020年游客目的地夜游首选
图表42. 大唐芙蓉园灯光秀
图表43. 上海迪士尼灯光烟花秀
图表44. 9家自然景区上市公司2015-2020年营收增速
图表45. 自然景区实际控制人及第一大股东
图表46. 2020年国内游客出游景区选择偏好
图表47. 45家国家级旅游度假区名单
图表48. 我国各地关于2.5天休假制度的相关政策
图表49. 疫前游客旅游出行方式选择占比
图表50. 疫后游客旅游出行方式选择占比
图表51. 深圳欢乐谷《第五人格》专属宝藏图
图表52. 西安欢乐谷《剑网3》园区规划图
图表53. 本土主题乐园布局城市统计
图表54. 2019年全球排名前25位的主题乐园
图表55. 2019年全球排名前10位主题乐园集团
图表56. 长隆国际大马戏表演
图表57. 宋城演艺《宋城千古情》
图表58. 2014-2019年中国旅游演艺票房占比
图表59. 2019年线上旅游演艺消费人群
图表60. 2021小长假出游人次同比疫前情况
图表61. 2020年各场景门票预约购买线上化率
图表62. 消费细分行业2020同比营收增速与2017-2019复合营收增速对比
图表63. 消费细分行业2020同比净利增速与2017-2019复合净利增速对比
图表64. 消费细分行业2021H1同比营收增速与2018H1-2020H1复合营收增速对比
图表65. 消费细分行业2021同比净利增速与2018H1-2020H1复合净利增速对比
图表66. 报告中提及上市公司估值表
图表67. 宋城演艺发展沿革
图表68. 宋城演艺股权结构变化
图表69. 宋城演艺最新股权结构
图表70. 宋城演艺项目整理
图表71. 2014-2019年中国旅游演艺票房收入统计
图表72. 2018年主题乐园旅游演艺票房占比
图表73. 宋城演艺营业收入及归母净利变化
图表74. 宋城演艺毛利率与净利率变化
图表75. 宋城演艺费用率变化
图表76. 公司各项业务营收占比
图表77. 宋城本土及首轮扩张景区营收及增速
图表78. 宋城本土及首轮扩张景区毛利率
图表79. 宋城旅游服务业务营收及增速变化
图表80. 宋城旅游服务业务毛利率变化
图表81. 电子商务手续费及设计策划费营收变化
图表82. 电子商务手续费及设计策划费毛利率
图表83. 宋城演艺营业收入与毛利率预测
图表84. 宋城演艺可比上市公司估值表
图表85. 天目湖发展沿革
图表86. 天目湖股权结构图
图表87. 拟转让完成后股权结构图
图表88. 2020年国内旅游客源市场分布
图表89. 2013至2019年我国出境旅游人数及支出
图表90. 2021年以来部分媒体对周边游热度报道
图表91. 天目湖营业收入及归母净利变化
图表92. 自然景区可比上市公司ROE
图表93. 天目湖毛利率与净利率变化
图表94. 天目湖三大费用率变化
图表95. 天目湖主营业务收入构成
图表96. 天目湖核心景区营收占比
图表97. 天目湖主要业务产品营业收入
图表98. 天目湖主要业务产品毛利率
图表99. 天目湖御水温泉
图表100. 天目湖水世界项目
图表101. 天目湖营业收入与毛利率预测
图表102. 天目湖可比上市公司估值表
图表103. 丽江股份发展沿革
图表104. 丽江股份股权结构图
图表105. 2015-2019年丽江市接待游客数及旅游收入
图表106. 玉龙雪山景区景点图
图表107. 丽江股份营业收入及归母净利变化
图表108. 丽江股份毛利率与净利率变化
图表109. 丽江股份三大费用率变化
图表110. 丽江股份业务营收占比变化
图表111. 丽江股份索道业务营收及毛利率
图表112. 丽江股份三大索道接待游客量
图表113. 丽江股份酒店业务营收及毛利率
图表114. 丽江股份印象演出营收及毛利率
图表115. 丽江股份营业收入与毛利率预测
图表116. 丽江股份可比上市公司估值表

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