20240219-东吴证券-上汽集团-600104.SH-1月批发同比+3_新能源车销量同比高增_3页_412kb

# 上汽集团2024年1月销售情况及其市场表现

1. 汽车销量数据

• 1月销量同比+3%，环比-6155%
• 新能源车产量与批发量同比大幅提升，渗透率26.27%，同比+12.7个百分点。1月集团层面新能源车批发量同比+99.7%，渗透率同比提升12.7个百分点。
• 特别是1月各品牌结构调整明显：
  • 上汽大众表现突出，产量销量同比+2334%/+3200%
  • 上汽通用1月新能源交付量保持高速增长，同比增长
  • 上汽乘用车智己LS6销量同比下降51.8%，但品牌整体批发下滑明显
  • 上汽通用五菱批发量同比大增1667%，五菱星光贡献突出

2. 品牌竞争与市场布局

• 上市公司保持出口优势，自研技术增强高端市场竞争力
• 智己推动自主品牌高端化进程中提供强有力品牌驱动力

3. 投资建议

基于对宏观经济环境的分析和公司业务表现的展望，维持“买入”评级。预测2023-2025年归母净利润为1342/1662/2271亿元，EPS分别为1.16/1.44/1.96元，对应PE分别为13/10/7倍。

4. 风险提示

潜在风险包括需求复苏低于预期、新能源推广进度放缓、行业竞争加剧等不确定因素可能对公司业绩造成影响。