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次新股说：金融股长沙银行抬升本批新股总募资规模（2018W32）总结

核心内容

2018年8月第二周，证监会核发新股3家，分别为长沙银行、捷昌驱动和天奥电子，总募资规模不超过42亿元。其中，长沙银行作为金融股，募资约27亿元，成为本批新股募资规模的主要推动力。

主要观点

• 长沙银行：作为湖南省首家区域性股份制商业银行，专注于小微企业金融服务，深度对接湖南特色产业，业务资质齐全，线下网络不断完善。2015-2017年营收复合增速为20.61%，归母净利润复合增速为19.95%，具备较强盈利能力。
• 捷昌驱动：国内线性驱动行业标杆企业，产品广泛应用于智慧办公、医疗康护、智能家居等领域。公司外销占比超过75%，是业绩增长的主要动力。2015-2017年营收复合增速达37.85%，净利润复合增速达26.01%。
• 天奥电子：军用时间频率产品主要供应商，军民品协同发展优化产品结构。公司2015-2017年营收复合增速为7.99%，归母净利润复合增速为4.98%，毛利率稳定在31.58%左右。

关键信息

新股发行情况

• 本批次共3家新股获批发行，总募资规模不超过42亿元。
• 长沙银行募资27亿元，显著提升本批总募资水平。
• 8月第二周仅春光科技一家新股开板，涨幅达205.90%，低于7月平均开板涨幅319.50%。

重点跟踪组合

新时代证券中小盘次新股重点跟踪组合包括以下企业：

• 锐科激光：高功率光纤激光器龙头，受益国产替代。
• 爱婴室：母婴用品连锁零售商，区域龙头。
• 好太太：智能晾衣架行业龙头，受益家居智能化。
• 透景生命：肿瘤诊断龙头，技术优势显著。
• 亿联网络：高端SIP话机及VCS系统双轮驱动。
• 御家汇：“互联网+护肤品”优质企业，依托电商渠道。
• 深信服：信息安全与云计算业务增长可期。
• 基蛋生物：POCT龙头，受益分级诊断政策。
• 麦格米特：电控产品供应商，推进电气自动化布局。

风险提示

• 本报告为中高风险（R4），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。
• 投资者需注意宏观经济波动、行业竞争加剧等潜在风险。

估值方法与投资评级说明

• 投资评级分为：推荐、中性、回避，分别对应股价表现强于、持平于、弱于市场基准（沪深300指数）。
• 公司评级分为：强烈推荐、推荐、中性、回避，分别对应股价超越平均回报20%及以上、10%-20%、相当、低于平均回报10%及以上。

行业分析

银行业

• 城商行资本实力增强，2014-2016年年复合增长率达25%。
• 长沙银行2015-2017年营收复合增速达20.19%，ROE为16.88%，盈利能力较强。
• 募投项目主要用于补充核心资本，提高资本充足率，长期有利于公司发展。

线性驱动行业

• 下游应用领域不断扩展，涵盖医疗器械、智慧办公、智能家居等。
• 国内企业技术能力逐步提升，具备与国际领先企业竞争的实力。
• 外销占比高，成为业绩增长主要动力，2015-2017年外销收入年复合增长率达36.84%。

时间频率与北斗行业

• 时间频率产品广泛应用于国防科技、通信、电力等领域，市场容量大。
• 北斗相关行业处于规模化发展初期，应用领域不断拓展，市场潜力巨大。
• 公司在军民品协同发展方面具备优势，未来可进一步带动民品及北斗业务发展。

估值方法局限性说明

• 本报告分析基于一定假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

免责声明

• 新时代证券具备证券投资咨询业务资格。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能涉及第三方网站链接，不对其内容负责。

中小盘研究团队

• 孙金钜：新时代证券研究所所长，首席中小盘研究员，专注新兴产业研究。
• 陆忆天：联系人，负责报告撰写与沟通。
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