20241031-中泰证券-博众精工-688097.SH-业绩稳步增长_看好AI终端趋势下的设备机遇_4页_372kb

博众精工（688097.SH）业绩总结与投资分析

核心内容概述

博众精工是一家专注于3C自动化设备领域的龙头企业，其在2024年三季报中展现出业绩稳步增长的趋势，同时公司积极布局AI终端及低空经济等新兴领域，未来增长潜力较大。分析师团队对博众精工给予增持评级，认为其在行业景气周期中将充分受益，尤其在果链创新及MR设备等新业务领域具备显著的设备商优势。

主要观点

1. 业绩表现

• 2024年前三季度：公司实现营业收入32.74亿元，同比增长 0.91%；归母净利润2.54亿元，同比增长 10.61%；扣非后归母净利润1.97亿元，同比下降 2.21%。
• 单季度表现：2024年第三季度营业收入14.41亿元，同比下降 10.76%；归母净利润1.58亿元，同比增长 13.55%。
• 盈利能力改善：销售毛利率提升至 34.78%，销售净利率提升至 7.60%，显示公司盈利能力有所增强。

2. 未来增长预期

• 2025-2026年：预计营业收入将分别增长至 61.25亿元 和 75.29亿元，归母净利润预计分别为 6.17亿元 和 7.53亿元，对应PE分别为 17.5倍 和 14.4倍。
• 行业趋势：随着AI终端发展，消费电子产品在算力、散热、光学等方面的创新将推动新一轮3C自动化需求，公司作为果链核心设备商，有望实现快速增长。

3. 新业务布局

• 柔性线：公司已布局柔性模块化生产线，主要用于手机中框组装和包装，未来将扩展至更多工艺环节及消费类电子终端。
• MR设备：公司是FATP段核心设备商，受益于MR在游戏、教培、医疗等领域的广泛应用前景。
• 半导体设备：公司聚焦先进封装、光电子、AI算力等细分市场，推动国产替代进程，打造新增长点。
• 低空经济：公司与地方政府合作建设空地一体化无人感知系统，提供无人机自动机场及调度指挥平台，受益于低空经济政策支持。

关键信息

财务数据

财务比率

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

风险提示

• 行业景气度不及预期
• 新业务进展不及预期
• 市场竞争加剧

投资建议

分析师团队认为，博众精工作为国内3C自动化设备龙头，在果链创新及AI终端趋势下，具备显著的设备商优势。公司通过柔性线和MR设备等新业务拓展，有望实现业绩的持续增长。因此，维持“增持”评级，认为其未来表现将优于行业平均水平。

总结

博众精工凭借其在3C自动化领域的领先地位，以及对AI终端、MR设备、半导体设备和低空经济等新兴市场的布局，展现出良好的增长潜力。公司盈利能力和财务状况持续改善，未来在果链创新周期中有望获得更大收益。尽管存在一定的市场风险，但其在核心业务和新业务上的布局，使其具备较强的抗风险能力。