20240425-西南证券-博众精工-688097.SH-多元领域拓展顺利_项目周期提前影响短期业绩_13页_1mb

博众精工年报一季报点评总结

关键摘要

• 业绩概况
  公司2023年实现营收484亿元，同比增长6%；归母净利润39亿元，同比增长178%。2024年一季度营收同比降159%，净利亏损2亿元，主要受3C项目周期提前影响。

• 业务结构
  分产品：自动化设备营收415亿元（增13%），治具及零部件营收69亿元（降38%）。
  分地区：国内业务营收332亿元（增317%），海外业务营收152亿元（降337%）。
  分板块：消费电子板块营收370亿元（增42%），新能源板块营收84亿元（降104%），智慧仓储物流16亿元。

• 盈利能力
  2023年毛利率33.8%（升15pp），净利率7.9%（升11pp）。2024Q1毛利率降至32.7%（降21pp），净利率为-2.3%（大幅下降）。

• 业务拓展
  消费电子领域聚焦柔性生产线、MR设备；新能源领域布局锂电专机、智能充换电站；半导体领域研发共晶贴片机、固晶机等。

• 盈利预测与估值
  预计2024-2026年归母净利润50亿、65亿、79亿元，EPS 1.13元、1.45元、1.77元，PE 20倍、16倍、13倍；目标价2825元，首次给予“买入”评级。

• 风险提示
  客户集中度高、消费电子复苏不及预期、新市场开拓不及预期、汇率波动风险。