20211105-天风证券-计算机行业天风问答系列_计算机行业六问六答_11页_772kb

计算机行业六问六答总结

核心内容概述

本报告围绕计算机行业展开，分析了当前行业内的六个关键问题，包括部分高成长公司增速放缓的原因、北交所系统改造节奏与体量展望、国内3D CAD市场格局、工业软件行业景气度、教育“双减”政策对校内信息化的影响，以及网安行业景气度的变化。整体来看，报告认为行业短期面临一定波动，但长期趋势向好。

主要观点与关键信息

1. 为何Q3部分过去数年高成长公司增速显著放缓？

• 短期因素：部分高成长公司增速放缓是短中期现象，主要源于商业模式变革和超大客户攻坚。
• 长期价值：公司表现出较强韧性，当前调整是为长期正确方向铺路。
• 建议：投资者应保持耐心，等待调整后的价值释放。

2. 北京证券交易所系统改造节奏及体量展望

• 改造阶段：已完成两轮技术改造，第一轮以交易和发行业务为主，第二轮基于新发布的业务规则，预计体量较大。
• 政策影响：系统改造有助于巩固资本市场IT格局。
• 推荐标的：恒生电子、顶点软件等在核心交易系统市占率较高的公司。

3. 国内3D CAD市场格局分析

• 主要企业：中望软件、浩辰软件、华天软件、数码大方为国内主流3D CAD公司。
• 客户数量：中望软件以78家标杆客户位居第一。
• 行业覆盖：中望与浩辰覆盖工程建设和制造行业，其他两家以制造为主。
• 海外客户：中望软件拥有最多海外客户，数码大方也有少量海外客户。

4. 工业软件行业景气度分析

• 短期影响：受PMI波动影响，但高技术制造和装备制造业仍保持扩张。
• 长期趋势：数字化转型是确定性趋势，将提升企业效率和竞争力。
• 政策支持：《“十四五”智能制造发展规划》提出2025年工业软件国内市场满足率超过50%，系统解决方案供应商超10家。
• 目标导向：智能制造能力成熟度提升，推动工业软件渗透率快速提高。

5. 教育“双减”政策对校内信息化的影响

• 政策背景：强调学校教育主阵地作用，推动教育信息化建设。
• 资金保障：财政性教育经费占比高，校内教育主场景应用建设资金更有保障。
• 增量场景：课后服务时间延长、服务质量提升将带来信息化业务增量。
• 信息化手段：作业辅助批改系统、课程资源平台、教育云平台等将成为提升“双减”落地的重要工具。
• 典型案例：江西、青岛崂山区、上海闵行区等采用信息化手段入选“双减”典型案例。

6. 网安行业景气度是否发生变化？

• 政策驱动：2021年多项安全监管政策出台，为行业提供制度保障。
• 市场需求：护网行动推动内生安全需求，网络安全市场持续增长。
• 市场表现：多家网安公司2021年Q3收入和订单增长显著，行业整体乐观。
• 未来预期：长期看好网安行业高景气度，建议关注相关企业。

风险提示

• 宏观经济不景气：可能影响行业发展。
• 政策变化：科技政策调整可能带来不确定性。
• 国际环境变化：海外业务受国际贸易环境影响，存在拓展风险。

投资评级

推荐标的

• 校内信息化：重点推荐科大讯飞。
• 网安行业：多家公司业绩表现良好，建议关注相关企业。
• 资本市场IT：恒生电子、顶点软件等核心交易系统供应商。

行业走势图

• 图表显示计算机行业走势，具体数据来源为聚源数据。

表格与图表目录

• 图1：亚马逊收入增速

• 图2：中望软件3D标杆客户分布

• 图3：PMI数值

• 图4：“十四五”智能制造发展规划目标

• 图5：全国财政性教育经费占比

• 图6：山东省义务教育学校课后服务活动

• 图7：网安上市公司加权平均收入增长率

• 图8：部分网安公司2021前三季度收入与订单增长情况

• 表1：部分券商科创板设立相关改造金额

• 表2：3D CAD公司客户情况梳理

• 表3：教育部“双减”典型案例中的信息化案例

• 表4：“护网行动”发展历程