20230428-东吴证券-中国海油-600938.SH-2023年一季报点评_油气产量稳步增长_成本管控效果显著_3页_436kb

中国海油2023年一季报显示，公司季度营收同比增长750%，但净利润同比下降639%，主要受油价下跌影响。尽管油价平均实现价同比下降239%，公司坚持增储上产战略，油气产量同比增长86%，其中中国和海外产量分别增长55%和166%。

成本管控成效显著，桶油主要成本同比下降77%，各项费用均下降，体现了降本增效成果。

资本支出同比增长461%，新项目推进顺利，包括多个国内和海外油田开发项目，计划年内投产。

盈利预测调整为2023-2025年归母净利润分别为1406亿元、1341亿元和1369亿元，同比增长率为-1%、-5%和2%。维持“买入”评级，基于公司盈利能力强和成本优势，但风险包括宏观经济波动和油价下跌。