20181212-中原证券-晨会聚焦_11页_1005kb

文档内容总结

核心内容

该文档为中原证券2018年12月12日的晨会聚焦内容，涵盖宏观经济、市场分析、行业与公司点评、重点数据更新等信息，主要分析师为张刚，另有顾敏豪、唐月、刘冉等参与不同行业分析。文档重点分析了A股市场走势、各行业表现、政策动向以及相关公司投资机会。

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主要观点

1. A股市场分析

• A股市场近期缩量震荡，成交量创近期地量，显示市场可能面临变盘。
• 美股走势对A股有一定影响，中美贸易磋商进展为A股带来一定支撑。
• 市场主流热点如银行、保险、券商等均呈现低位整理，市场整体情绪偏谨慎。
• 2019年行业基本面存在边际改善预期，建议投资者中长期关注低估值绩优蓝筹股，短期观望。

2. 证券行业

• 证券行业在2018年受到全面从严监管影响，但下半年监管口径边际缓和，业务边界拓宽。
• CDR业务和科创板设立对行业产生积极影响，推动业务增量。
• 行业集中度提升，头部券商如中信证券、国泰君安表现较好。
• 2019年券商板块仍有向上修复估值空间，建议关注头部券商。

3. 基础化工行业

• 2018年11月基础化工行业指数上涨0.81%，但整体仍处于下跌趋势中。
• 化工品价格延续回调，但部分产品如TDI、氟化铝、萤石、维生素D3、焦煤价格上涨。
• 建议关注磷化工与制冷剂行业，推荐兴发集团和巨化股份。

4. 有色金属行业

• 黄金价格延续上涨趋势，受全球不稳定因素影响。
• 工业金属可能在政策改善背景下反弹。
• 建议关注黄金、钴和稀土行业，推荐相关公司。

5. 文化传媒行业

• 5G技术推动短期题材发酵，但中长期需关注细分领域龙头。
• 行业估值处于历史低位，建议关注分众传媒、视觉中国、华策影视等公司。
• 政策监管趋严，存在商誉减值风险，需谨慎应对。

6. 计算机行业

• 行业内部分化明显，软件行业收入增速提升，但硬件企业盈利压力较大。
• 行业估值低于历史均值，但高于历史最低值。
• 建议关注产业互联网和国产化方向，推荐辰安科技、超图软件和浪潮信息。

7. 汽车行业

• 行业整体销量低迷，但新能源汽车增长势头良好。
• 建议关注新能源汽车整车和供应链零部件相关龙头。

8. 山东黄金（600547）

• 国际金价回升，公司受益明显。
• 公司拥有大量黄金资源，未来有望进一步受益于金价上涨。
• 首次给予“增持”评级，预计未来三年净利润增长。

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关键信息

1. 市场动态

• A股市场缩量震荡，成交量创地量，后市变盘可能。
• 美股走势对A股影响有限，中美贸易谈判带来一定利好。
• 央行数据显示，11月M2同比增速8%，与市场预期一致。
• 央行数据显示，11月人民币贷款和社融规模增量均高于预期。

2. 行业数据

• 基础化工行业：11月上涨0.81%，涤纶、磷肥、钾肥涨幅居前。
• 有色金属行业：黄金上涨，基本金属稳定，预计工业金属可能反弹。
• 文化传媒行业：受益于5G，广播电视涨幅显著，传媒板块估值修复可能。
• 计算机行业：行业分化明显，软件收入增长，硬件盈利压力大。
• 汽车行业：整体销量低迷，新能源汽车增长显著。

3. 公司点评

• 山东黄金：受益于金价上涨，公司资源量潜力大，首次给予“增持”评级。
• 其他公司：如凯美特气、德美化工、华西股份等涨幅较大；康得新、御家汇、瀚叶股份等跌幅较大。

4. 重点数据更新

• 限售股解禁：多只股票在12月12日及13日解禁，包括炬华科技、设研院、山东黄金等。
• 沪深港通活跃个股：中国平安、恒瑞医药、贵州茅台等表现活跃。
• 新股申购：利通电子于12月12日申购，发行价19.29元。
• IPO信息：青岛银行、华林证券、紫金银行、上机数控等计划发行。

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风险提示

1. 宏观层面

• 政策风险，经济下滑。
• 美联储加息节奏放缓，美元疲软可能影响黄金价格。
• 中美贸易战可能加剧，影响市场情绪。

2. 行业层面

• 有色金属行业：宏观经济下行、中美贸易战、供给侧改革不及预期。
• 基础化工行业：供给侧改革进度低于预期、环保政策力度不足。
• 文化传媒行业：政策监管持续收紧、商誉减值风险、行业发展不及预期。
• 计算机行业：并购业务发展不及预期、外盘调整压力、资金面收紧。

3. 公司层面

• 山东黄金：金价上涨不及预期、黄金需求不及预期、公司矿山品位下降、开采成本上升。

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投资建议

1. 行业建议

• 证券行业：关注头部券商，如中信证券、国泰君安。
• 基础化工行业：关注磷化工与制冷剂。
• 有色金属行业：关注黄金、钴、稀土相关公司。
• 文化传媒行业：关注细分领域龙头。
• 计算机行业：关注产业互联网和国产化方向。
• 汽车行业：关注新能源汽车及供应链企业。

2. 公司建议

• 山东黄金：首次给予“增持”评级，受益于金价上涨。
• 其他公司：如辰安科技、超图软件、浪潮信息、分众传媒、华策影视等。

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投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

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附注

• 本报告由中原证券发布，信息来源于贝格数据。
• 报告内容为分析师专业判断，不构成投资建议。
• 投资者需结合自身情况审慎决策，避免依赖单一报告。