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中原证券晨会聚焦报告总结

财经要闻

• 政策监管：财政部与证监会成立“内地会计师事务所从事H股企业审计业务审核推荐委员会”；国家金融监督管理总局批准新华人寿保险出资认购港股资产并增资；农业农村部发布《关于加强产能综合调控促进生猪产业高质量发展的意见》，强调通过逆周期调节防止产能波动。

宏观策略

• 2026年展望：外部政策重点平衡通胀与债务风险，内部环境依赖财政发力支持科技与关键领域，市场风格倾向大盘价值主导，科技与消费价值板块均衡配置。
• 投资主线：人工智能、具身智能及相关产业链；传统产业在AI赋能下的提质升级；消费行业的库存周期触底回升机会。

市场分析

• A股震荡整固，围绕4000点区间蓄势，增量资金流入支撑市场；建议关注船舶制造、银行、传媒互联网等行业轮动机会；短期需关注宏观经济数据、海外流动性及政策动向。

行业公司

• 机械行业：复苏周期与科技成长并重。推荐工程机械（三一重工、徐工机械）、船舶制造（中国船舶）、基础件（新强联、应流股份）及人形机器人产业链（绿的谐波、步科股份）。
• 人工智能：AI算力芯片、PCB及终端设备需求旺盛。推荐AI服务器芯片厂商（海光信息）、PCB企业（沪电股份）、AI眼镜核心供应商（恒玄科技）及汽车CIS龙头（豪威集团）。
• 基础化工：反内卷政策推动供需改善，推荐农药、有机硅、涤纶长丝等行业。
• 食品饮料：成本压力上升，建议关注软饮料、健康食品及特色零食板块。
• 储能与锂电池：政策扶持与需求增长驱动行业超预期，推荐储能电池及锂电池材料企业。

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重点摘要

• A股震荡：权重股发力，市场风格再平衡，关注周期与科技交替表现。
• 配置逻辑：新能源、半导体、高端制造业为核心，消费板块择机布局。
• 风险提示：地缘冲突、货币政策超预期、行业竞争加剧等。

完整报告附政策文件、个股分析及研判，详见原文。