20220828-华鑫证券-新能源汽车行业周报_麒麟电池装车在即_回调乃布局良机_17页_825kb

新能源汽车行业周报总结

核心内容

本周新能源汽车行业整体表现疲软，新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数等均出现下跌，但行业整体仍优于沪深300指数。分析师认为，尽管近期板块回调，但市场基本面仍保持强劲，新能源车行业维持“推荐”评级，建议重点关注锂电池、三元及前驱体、隔膜、新技术（如钠电、PET铜箔、锰铁锂）等细分领域。

主要观点

1. 行业基本面强劲：排产环比持续提升，行业景气度高企，市场对明年表现存在分歧，但近期回调为布局提供了良好机会。
2. 政策友好，需求旺盛：国内新能源车购置税免征政策持续，美国电动车渗透率低，政策加码预期强烈，有望带动全球电动车增长。
3. 技术创新与产品落地：宁德时代麒麟电池即将装车，其技术优势显著，如高体积利用率、高能量密度、快速热启动与快充能力。该电池将搭载极氪和AITO问界系列车型。
4. 盈利周期与新技术周期并行：电池及三元前驱体盈利改善趋势明确，宁德时代、孚能科技等公司二季度单wh盈利明显修复。同时，新技术如钠电、锰铁锂、4680、CTC等具备估值溢价，值得关注。

关键信息

市场表现

• 本周新能源汽车指数下跌3%，锂电池指数下跌4%，燃料电池指数下跌1%，充电桩指数下跌3%，储能指数下跌4%。
• 沪深300指数下跌2.8%，新能源汽车指数表现弱于沪深300。
• 2022年初至今，新能源汽车指数下跌8%，优于沪深300的-16.86%。

个股表现

• 涨幅前五：利元亨（16.2%）、骆驼股份（9.2%）、厦门钨业（9.2%）、南都电源（7.0%）、天齐锂业（5.8%）。
• 跌幅前五：先惠技术（-16.2%）、翔丰华（-13.4%）、杭可科技（-12.9%）、东方精工（-12.4%）、海目星（-12.1%）。

产业链价格

• 锂价上涨：碳酸锂报价48.6万元/吨，氢氧化锂报价47.2万元/吨，分别上涨1.5%、1%。
• 镍价下跌：LME镍报价2.15万美元/吨，下跌0.4%。
• 钴价上涨：钴报价36万元/吨，上涨3.4%。
• 其他材料价格稳定：如正极材料、负极材料、隔膜、电解液、铜箔等。

重点行业动态

• 宁德时代：麒麟电池将搭载极氪009和问界M7，预计实现1000公里续航。
• 问界、极氪：确认为宁德时代麒麟电池首批落地品牌。
• 蔚来：自研磷酸锰铁锂和4680电池，计划量产供给蔚来及阿尔卑斯品牌。
• 比亚迪：高端品牌计划2022年底发布，首款硬派越野车型定价100万元以上。
• 美国政策：2035年起新车必须为纯电动车或插电混动，推动电动车市场增长。
• 上海政策：支持临港新片区氢能产业发展，重点支持燃料电池汽车示范应用。

公司动态

• 宁德时代：上半年营收1129.71亿元，净利润81.68亿元，盈利显著改善。
• 比亚迪：上半年营收217.18亿元，净利润3.72亿元，但扣非净利润有所增长。
• 天赐材料：上半年营收103.63亿元，净利润29.06亿元，增长显著。
• 德方纳米：上半年营收75.57亿元，净利润12.8亿元，增长迅猛。
• 飞荣达：上半年营收17.23亿元，净利润-0.37亿元，盈利下滑显著。

投资策略

• 核心资产：宁德时代、比亚迪、恩捷股份等。
• 弹性品种：星源材质、当升科技、容百科技、中科电气、科达利等。
• 其他重点：亿纬锂能、杉杉股份、赣锋锂业、先导智能、璞泰来、天赐材料、新宙邦、华友钴业、中伟股份、国轩高科、欣旺达、孚能科技等。
• 储能与燃料电池：重点推荐德方纳米、鹏辉能源，建议关注横店东磁、青鸟消防、美锦能源、亿华通-U、潍柴动力等。

风险提示

1. 政策波动风险：政策发布时点、内容及不达预期可能影响行业需求。
2. 需求低于预期：产业链降本增效不达预期，产品价格居高不下，可能影响需求。
3. 产品价格低于预期：供给过剩可能导致竞争加剧，影响企业盈利能力。
4. 推荐公司业绩不及预期：可能引发股价波动。
5. 系统性风险：经济下行等不确定性因素可能影响整个市场。

重点关注公司及盈利预测