20220828-国盛证券-电力设备行业周报_组件龙头强化领先优势_极氪_问界成麒麟电池首批装车品牌_15页_1mb

电力设备行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了电力设备行业在光伏、风电及新能源汽车领域的最新动态与投资机会，重点推荐了多个龙头企业，并对行业发展趋势和潜在风险进行了提示。

主要观点

光伏行业

• 出货榜单稳定：2022年上半年光伏组件出货榜单基本出炉，晶科能源、天合光能、隆基绿能、晶澳科技等企业占据前四位置，集中度持续提升。
• 政策推动技术发展：工信部发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见（征求意见稿）》，支持N型高效电池、钙钛矿及叠层电池等技术的研发应用，推动行业智能化与高纯度发展。
• 市场集中度提升：国内组件产量同比增长54.1%至123.6GW，TOP5厂商占比预计达65%，行业集中度仍有提升空间。
• 重点推荐企业：多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；硅片龙头中环股份；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材福斯特、福莱特、赛伍技术；布局新技术路线的爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。

风电行业

• 江苏海风项目进展顺利：国家能源集团启动射阳100万千瓦海上风电项目EPC招标，计划完工时间为2023年10月31日，推进节奏远超政策预期。
• 行业成长性支撑：风电招标超预期及海外需求提升，为行业长期成长性提供支撑，关注海风板块。
• 短期业绩弹性：钢材价格回落带来短期业绩弹性，重点关注风机零部件环节的金雷股份、日月股份、广大特材。
• 新技术拓展：关注正在拓展轴承产品和干式变压器的恒润股份、金盘科技。
• 主机环节盈利提升：风机招标价格企稳叠加原材料价格回落，推动整机毛利率提升，推荐明阳智能、运达股份、金风科技。

新能源汽车

• 麒麟电池落地：极氪、问界成为宁德时代麒麟电池首批装车品牌，麒麟电池采用第三代CTP技术，体积利用率达72%，能量密度达255Wh/kg，支持5分钟热启动和10分钟快充。
• 电池环节盈利提升：本周进入半年报披露高峰期，电池环节盈利拐点向上，成本顺价完成，毛利率环比修复明显。
• 铝箔环节景气度高：铝箔环节盈利环比大幅提升，而电解液、铜箔等环节因产品价格降价和加工费下降，盈利环比有所下降。
• 重点推荐企业：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、君禾股份、长远锂科、丰元股份、厦钨新能、当升科技、容百科技、恩捷股份、星源材质、中科电气。

关键信息

• 核心推荐组合：隆基绿能、科华数据、通威股份、君禾股份、星云股份、中环股份、宁德时代、晶澳科技、璞泰来、亿纬锂能。
• 行业趋势：光伏和风电行业持续高增，新能源车市场因麒麟电池技术突破迎来新机遇。
• 风险提示：新能源装机需求不及预期、新能源发电政策不及预期、宏观经济不及预期。

重点标的

行业动态

• 政策支持：工信部发布指导意见，推动光伏和新能源汽车技术发展。
• 项目进展：江苏海风项目推进迅速，预计明年国内海风装机将高增。
• 技术突破：宁德时代麒麟电池技术突破，实现高能量密度和快速充电。
• 公司动态：多家企业发布半年报，展示行业增长和盈利改善。

风险提示

• 新能源装机需求不及预期
• 新能源发电政策不及预期
• 宏观经济不及预期