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焦煤焦炭早报分析总结

（2024年5月21日）

核心观点

目前焦煤和焦炭双双预期短期暂稳运行，支撑与压力因素交织。

焦煤昨日观点要点

• 基本面偏空： 煤矿整体生产稳定，供应短期难有明显增量。现货成交活动不足，市场投机情绪减弱，中间商采购谨慎。高价煤接受度下降，山西地区煤价竞拍流拍增多，原料煤价格持续下移，冲击焦煤成本支撑。
• 基差偏空： 现货价低于期货价（基差-93），市场呈现对期货贴水状态。
• 库存偏多： 总库存样本数据较上周小幅下降。
• 盘面偏空： K线价格运行于20日均线之下，20日均线下行。
• 主力持仓偏空： 主力合约呈现净空持仓，且空头持仓量减少。
• 预期： 铁水产量维持在相对高水平，对原料需求形成刚需支撑。但面对钢厂亏损压力，焦煤市场情绪进一步转弱。

今日交易关注点：

• 山西国有大矿减产、环保安监趋严。
• 焦钢对原料煤采购放缓、终端需求缓慢恢复。
• 焦煤降价及库存变化。

焦炭昨日观点要点

• 基本面偏空： 焦企盈利能力较本周初略有改善，开机积极性尚可，库存压力不大。但原料焦煤价格回落，降低了对焦炭现货价格的支撑，"看降"情绪逐步蔓延。
• 基差偏空： 现货价低于期货价（基差-168），市场对期货贴水明显。
• 库存偏多： 总库存样本数据较上周小幅减少。
• 盘面中性： K线运行于20日均线略下方。
• 主力持仓偏空： 主力合约净空。
• 预期： 部分钢厂为减轻亏损，开始调控焦炭到厂量。焦企积极出货，但原料成本支撑下降，整体信心不足。

今日交易关注点：

• 焦企限产减少供应。
• 钢材价格下跌、钢厂利润缩紧、终端需求缓慢恢复。
• 焦煤降价导致的焦炭成本支撑减弱。

影响因素与数据摘要

• 支撑（利多）：
  • 山西国有大矿计划减产。
  • 环境及安全监管更加严格，抑制产量。
  • 煤矿逐步复工复产，产量回升。
• 压力（利空）：
  • 焦钢环节对原料煤采购意愿减弱。
  • 终端需求恢复进程缓慢。
  • 焦煤价格下滑，削弱了焦炭成本基础。

关键数据概览（价格、库存等）

• 焦煤： 期货主力合约20日线下方，净空持仓，全身戴偏空。
• 焦炭： 期货主力合约偏多库存支撑，但成本仍弱，净空持仓，整体现偏空。
• 库存动态： 上周大部分品类（除洗煤厂精煤外）库存报告数据与上周比较变化不大或小幅上升。
• 高炉开工与盈利： 高炉开工率数据继续高位，但盈利空间较上周略有扩大。
• 铁水产量： 保持相对高位。

结论

综合来看，多空因素暂时达到动态平衡，预判短期内焦煤焦炭价格将维持震荡格局，暂无明显方向性突破。

数据来源：Mysteel/Wind