20220522-东吴证券-食品饮料行业跟踪周报_啤酒高端化趋势不减_乳制品疫情影响有限_16页_743kb

食品饮料行业跟踪周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年5月15日至5月21日期间，食品饮料行业的市场表现、板块策略及投资建议。重点围绕啤酒和乳制品两大板块，评估了疫情对行业的影响，以及龙头企业的应对策略与市场表现。

主要观点

啤酒板块

1. 高端化趋势持续：2021年啤酒行业实现产品结构升级，中高档产品销量显著增长；2022年Q1，龙头酒企表现稳健，重庆啤酒、华润啤酒等品牌销量实现双位数增长。
2. 疫情对销售影响有限：尽管4-5月疫情封控导致线下消费场景受损，但企业通过社区团购和线上渠道积极应对，推动销量复苏。
3. 夏季旺季预期良好：随着疫情边际效应趋缓，线下消费恢复，啤酒行业将进入夏季销售旺季，业绩增长确定性较高。
4. 投资建议：关注重庆啤酒、华润啤酒，期待疫后旺季业绩兑现。

乳制品板块

1. 疫情影响有限：乳制品终端需求逆势增长，供应链调整有效缓解供应压力。
2. 龙头表现突出：妙可蓝多、中国飞鹤、新乳业等企业通过产品结构优化、渠道拓展等方式增强市场竞争力。
3. 成本压力趋缓：乳企反馈2022年成本端压力有所缓解，注重费用投放效率。
4. 投资建议：推荐伊利股份、蒙牛乳业，建议关注妙可蓝多。

关键信息

市场表现

• 板块涨幅：申万食品饮料指数上涨1.31%，在31个申万一级行业中排名第24位。

• 子行业表现：

  • 软饮料：+3.38%
  • 零食：+2.82%
  • 预加工食品：+2.49%
  • 肉制品：-3.26%
  • 保健品：-2.42%
  • 乳品：-1.41%

• 个股表现：

  • 涨幅前五：*ST西发（+16.35%）、海南椰岛（+10.41%）、顺鑫农业（+10.15%）、李子园（+10.14%）、*ST皇台（+9.82%）
  • 跌幅前五：会稽山（-23.80%）、安记食品（-6.96%）、甘源食品（-4.14%）、龙大美食（-3.80%）、双汇发展（-3.61%）

外资持股数据

• 白酒板块：贵州茅台（沪股通持股6.73%）、五粮液（深股通持股5.04%）、泸州老窖（深股通持股2.54%）、山西汾酒（沪股通持股2.70%）、洋河股份（深股通持股2.94%）。
• 乳制品板块：伊利股份（沪股通持股16.20%）。
• 啤酒板块：青岛啤酒（沪股通持股2.51%）。

产品价格数据

• 高端白酒批价：茅台22年整箱批价3000元/瓶，散瓶批价2770元/瓶；茅台1935批价1400元/瓶。
• 五粮液及国窖1573批价：五粮液批价980元/瓶，国窖1573批价915元/瓶。
• 白酒价格指数：5月中旬白酒环比价格总指数为100.13，名酒价格指数为100.20，地方酒价格指数为100.06，基酒价格指数为100.03。

行业要闻

• 产能扩张：五粮液计划新增10万吨原酒产能；酒鬼酒生产二区改扩建工程预计2022年底竣工。
• 新品发布：JOJO推出火山血橙气泡酒；福佳推出Botanic植萃风味白啤酒；朝日集团推出富勒白金禧年啤酒。
• 价格调整：章贡酒业28款产品涨价；水晶剑南春停货。
• 产量数据：1-4月全国白酒产量260.9万千升（+4.2%），啤酒产量1074.7万千升（-6.2%），葡萄酒产量6.5万千升（-32.3%）。

投资建议

• 啤酒板块：行业高端化趋势不减，疫后旺季有望迎来量价提升，看好重庆啤酒、华润啤酒。
• 乳制品板块：龙头盈利确定性强，推荐伊利股份、蒙牛乳业，建议关注妙可蓝多。

风险提示

• 宏观环境不及预期
• 疫情反复影响消费场景
• 食品饮料需求恢复不及预期
• 食品安全问题