20220612-西南证券-电力设备新能源行业周报_板块估值合理_继续看好6月光伏行情_32页_4mb

报告摘要

板块估值合理，继续看好6月光伏行情总结

核心内容

上周，电气设备板块整体上涨4.01%，其中光伏设备板块涨幅最大，达到7.4%，而风电设备板块则下跌-1.49%。整体来看，电新各板块估值仍处于均值以下水平，短期行情仍有向上动力，但弹性不一。分析师建议把握细分板块中长期逻辑，强烈推荐光伏板块，认为其二季度业绩将延续一季度景气度，长期来看，各国新能源替代化石能源的需求持续增长，利好不断，板块仍有较大发展空间。

主要观点

光伏板块表现突出：受政策利好支持，光伏板块涨幅领先，尤其在美国宣布东南亚四国进口电池组件免税后，光伏行情进一步被催化。硅料供应有望增加，预计将成为光伏板块的转折点，建议积极布局拥有alpha的公司。
新能源车板块波动：新能源车板块因需求不足，上游原材料价格下跌，对电池企业形成利好。但长期来看，锂供应瓶颈和全球销量增速不及预期，板块机会可能性较低。建议关注技术更替和产能紧张环节，特别是铝塑膜板块。
风电板块长期向好：在全球碳减排背景下，风电板块具有长期发展潜力，但短期受原材料涨价和主机价格降价影响，业绩增长受限。目前估值合理，建议关注未来开工情况和原材料价格走势。
电力设备板块：国际大宗商品价格高位持平，部分企业成本承压，后续价格变化趋势尚不明确，建议持续跟踪。

关键信息

行业数据：电力设备新能源行业共有249家上市公司，总市值61,917.64亿元，流通市值61,448.37亿元，行业市盈率TTM为39.3，显著高于沪深300市盈率TTM 12.6。
资金流向：上周北向资金合计买入368.3亿元，其中沪港通净买入272.12亿元，深港通净买入96.18亿元。陆港通增持前五为隆基绿能、固德威、东方电缆、捷佳伟创、上能电气；减持前五为中伟股份、多氟多、日月股份、石大胜华、太阳能。
大宗交易：上周共32家公司发生大宗交易，成交总金额24.48亿元，盐湖股份、科华数据、恩捷股份为成交前三名。
融资融券：融资买入前五为比亚迪、宁德时代、天齐锂业、盐湖股份、隆基绿能；融券卖出前五为固德威、通威股份、天齐锂业、比亚迪、宁德时代。
限售股解禁：未来三个月内有22家电新上市公司有限售股解禁，其中下周解禁的有6家。
定增进展：截至2022年6月10日，已公告定增预案但未实施的电新上市公司共66家，其中21家处于董事会预案阶段，27家处于股东大会通过阶段，13家处于证监会通过阶段。
股权质押：截至2022年6月10日，股权质押前10名的公司包括珈伟新能、ST时万、延安必康、猛狮退等，其中珈伟新能质押股份占总市值比重最高，达47.41%。

重点覆盖公司

建议积极布局以下公司：

光伏板块：爱旭股份、通威股份、中环股份、明冠新材、东方电热、海优新材、福斯特、美畅股份、高测股份、天能股份、蔚蓝锂芯、嘉元科技、诺德股份、翔丰华。
硅料环节：通威股份。
电池环节：爱旭股份。
硅片环节：中环股份、隆基股份。
辅材环节：高测股份、美畅股份、金博股份、海优新材、福斯特等。

风险提示

行业增速不及预期的风险。
政策不确定性的风险。
市场竞争激烈，可能导致价格下降的风险。

数据支持

美国光伏装机：2022Q1美国光伏装机3934MW，同比下降24%，为2019Q3以来首次下降。
国内光伏装机：2022Q1我国新增光伏装机13.21GW，同比增长147.8%，其中分布式光伏8.87GW，同比增长215.66%。
硅料价格：本周单晶复投料成交均价26.74万元/吨，周环比上涨0.41%；单晶致密料26.50万元/吨，上涨0.34%；单晶菜花料26.23万元/吨，上涨0.31%。
硅片价格：M6、M10、G12单晶硅片价格分别为5.72元/片、6.84元/片、9.10元/片，周环比持平。
电池片价格：本周电池片价格持稳，M6、M10、G12尺寸成交价格分别为1.14-1.17元/W、1.18-1.2元/W、1.16-1.18元/W。
组件价格：集中式项目出厂价约1.86-1.9元/W，分布式项目大宗价约1.92-1.96元/W，500W+双玻组件价格略高于单玻。