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光伏行业4月仍保持高景气，关注一季报行情

核心内容

4月光伏行业仍保持高景气，建议积极布局。 虽然上周电气设备板块整体下跌，但光伏板块基本面未出现变化，估值已回归合理，未来下降空间有限，反弹在即。一季度业绩大概率超预期，板块增长确定性最高，建议关注光伏相关企业。

主要观点

1. 光伏板块投资机会显著

   • 疫情对产业链开工与物流造成一定影响，但影响已逐步减弱，行业底部已至，上行拐点在即。
   • 分布式装机高增趋势延续，硅料产能释放，欧洲市场装机需求增加，均有助于推动光伏行业景气度提升。
   • 一体化组件龙头（如天合光能、晶澳科技、隆基股份）和硅料环节（如通威股份）具备较强投资价值。

2. 新能源车板块估值处于低点，短期反弹机会存在

   • 新能源车板块受疫情影响，部分车企生产受限，但3、4月销量数据预计超预期，短期存在反弹机会。
   • 建议关注高镍三元、铜箔等低估值环节，以及技术更替和产能紧张带来的机会。

3. 风电板块长期趋势向好，短期受原材料影响增速有限

   • 风电行业在碳减排背景下地位重要，但短期受上游原材料涨价和下游主机降价双重影响，增速难以高增长。
   • 建议关注未来招标情况及原材料价格走势带来的催化。

4. 电力设备板块整体下跌，但部分细分领域表现分化

   • 国际大宗商品价格高位盘整，后续变化仍难预料，需继续跟踪。
   • 建议关注具备alpha的公司，如爱旭股份、通威股份、中环股份、明冠新材、蔚蓝锂芯、华友钴业、当升科技、容百科技、嘉元科技、诺德股份。

关键信息

上周行情回顾

• 电气设备板块：上周报收10882.74，下跌4.45%。
• 主要指数表现：上证综指下跌0.94%，深证成指下跌2.2%，沪深300指数下跌1.06%，创业板指数下跌3.64%。
• 子板块表现：
  • 光伏设备板块下跌4.79%
  • 风电设备板块下跌2.89%
  • 电池板块下跌5.02%，跌幅最大
  • 电网设备板块下跌4.47%
  • 电机板块下跌2.79%，涨幅最大
  • 其他电源设备板块下跌4.27%

上周个股涨跌幅

• 涨幅前五：泰豪科技（+8.76%）、ST银河（+7.94%）、盐湖股份（+6.13%）、明阳智能（+5.24%）、汇金通（+5.23%）
• 跌幅前五：顺钠股份（-16.7%）、拓日新能（-12.34%）、西子洁能（-12.08%）、风范股份（-12.06%）、芯能科技（-11.57%）

资金流向

• 北向资金合计卖出65.57亿元，其中深港通净卖出57.49亿元。
• 陆股通增持前五：运达股份、固德威、长信科技、日月股份、新强联
• 陆股通减持前五：赣锋锂业、雅化集团、新宙邦、科达利、良信股份

大宗交易

• 共有12家公司发生大宗交易，成交总金额3.69亿元。
• 成交额前三名：国电南瑞（135百万元）、奥特维（60百万元）、特变电工（56百万元），合计占总成交额的68.04%

融资融券

• 融资买入前五：隆基股份、比亚迪、宁德时代、天齐锂业、盐湖股份
• 融券卖出前五：宁德时代、天合光能、比亚迪、隆基股份、迈为股份

上市公司信息更新

• 重要公告：多家公司发布业绩预告、项目签约、限售股解禁、定增进展等信息。
• 限售股解禁：未来三个月内有35家公司有限售股解禁，下周解禁6家。
• 定增进展：已公告定增预案但未实施的公司共59家，其中部分处于股东大会通过阶段。
• 股权质押：股权质押前10名公司包括珈伟新能、ST时万、*ST猛狮、延安必康、远东股份等。

行业数据

产业链价格

1. 硅料：上周硅料价格延续小幅上涨，单晶复投料成交均价25.07万元/吨，周环比涨幅0.36%。
2. 硅片：M6单晶硅片价格5.6元/片，周环比涨幅1.45%；M10单晶硅片价格6.73元/片，周环比涨幅0.45%。
3. 电池片：M10电池片价格1.14-1.15元/W，G12电池片报价上看至1.16元/W以上。
4. 组件：组件价格小幅上涨，但下游需求尚未明朗。

装机量数据

• 2022年1-2月新增光伏装机10.86GW，同比增长234%。
• 分布式装机占比达53.3%，集中式装机占比下降。

风险提示

• 行业增速不及预期
• 政策不确定性
• 市场竞争激烈导致价格下降

行业动态

• 华润发布5.1GW组件集采招标，预计4月25日开标。
• 4月6日，德国内阁通过法案，计划到2030年80%电力由可再生能源提供，光伏装机将加速增长。
• 石大胜华（泉州）一期项目碳酸乙烯酯装置顺利投产，实现批量销售。

重点公司推荐

• 光伏板块：爱旭股份、通威股份、中环股份、明冠新材、蔚蓝锂芯、华友钴业、当升科技、容百科技、嘉元科技、诺德股份

数据来源：Wind、聚源数据、硅业分会、国家能源局、公司公告、西南证券整理