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钢铁行业跟踪周报总结

核心内容

2022年2月24日发布的钢铁行业跟踪周报指出，钢铁板块在春节后迎来上涨行情，整体表现优于上证综指。行业基本面逐步改善，补库存逻辑增强，钢价有望进一步上涨。同时，板块估值处于历史低位，盈利情况较好，具备投资价值。

主要观点

• 行业趋势：钢铁板块春季行情有望加速，主要受益于补库存逻辑和成本红利。
• 投资建议：中期继续看好钢铁股，尤其是低估值、高分红的普钢、原材料和部分特钢企业。
• 重点推荐：华菱钢铁、新钢股份、马钢股份、宝钢股份、久立特材、中信特钢等。
• 关注标的：方大特钢、八一钢铁、鄂尔多斯、河钢资源等。

关键信息

1. 行情回顾

• 上周（2月13日-2月18日）申万钢铁指数上涨2.6%，领先上证综指2.5%。
• 涨幅居前的个股：永兴材料（19.2%）、云鼎科技（13.1%）、中钢天源（10.0%）。
• 跌幅居前的个股：河钢资源（-5.3%）、抚顺特钢（-3.6%）、中信特钢（-3.5%）。
• 期货市场：螺纹、热卷、铁矿石、焦炭主力合约报价环比分别变动-3.6%、-3.2%、-16.6%、+9.2%；螺纹、热轧盘面利润分别上涨12.1%、12.9%。

2. 行业动态

• 金岭矿业：控股股东拟将58.41%股份无偿划转至山钢矿业，不构成要约收购。
• 河钢股份：子公司河钢乐亭钢铁有限公司完成92.5亿元增资，注册资本增至10.16亿元。
• 友发集团：获得证监会核准公开发行20亿元可转债，用于公司发展。
• 新兴铸管：回购注销171.22万股限制性股票，减少注册资本。
• 常宝股份：完成股份回购，回购资金总额为5000万元至10000万元。

3. 市场跟踪

3.1 普钢

• 钢材社会库存环比增加8.7%，长材库存增幅更大（11.9%）。
• 螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为947、878、788、967元/吨，环比变动不一。
• 国内钢价综合指数环比下降1.9%，海外与国内热轧差价为435美元/吨，螺纹钢差价为122美元/吨。

3.2 铁矿

• 进口矿（61.5%PB粉）报价832元/吨，环比上涨13.8%；国产矿（66%唐山精粉）报价1049元/吨，环比下降2.9%。
• 澳、巴、印铁矿石发货量2118万吨，环比下降1.5%；北方6港到港量1198万吨，环比上升28.9%。
• 铁矿石港口库存16034万吨，环比上升0.9%；进口矿日均疏港量255万吨，环比上升2.8%。

3.3 焦煤焦炭

• 焦炭市场整体弱稳，部分厂家价格下调，但贸易商入场缓解了库存压力。
• 炼焦煤市场震荡运行，部分煤种价格下跌，但市场情绪有所好转。
• 焦煤库存（港口+焦化厂）1017万吨，环比下降2.1%；焦炭库存（港口+焦化厂）700万吨，环比上升6%。

3.4 铁合金

• 硅锰市场维稳运行，现货价格波动较小，山西、陕西、内蒙地区报价在7900-8050元/吨。
• 硅铁期货表现强势，上涨4.63%，现货价格较为平稳，主流成交价上涨至1535元/镍（到厂含税）。
• 内蒙古25000KVA以下落后产能淘汰预期仍存，对硅铁市场有一定支撑。

3.5 特钢

• 模具钢市场价格部分上涨，商家陆续开业，资源到货增加，库存增幅扩大。
• 优特钢市场价格大幅上涨，45#、40Cr、20CrMnTi等主流品种价格上涨169-173元/吨。
• 冷镦钢、拉丝材、硬线价格均有不同程度上涨，涨幅在150-200元/吨之间。

3.6 不锈钢

• 不锈钢价格延续节前上涨趋势，现货价格突破19000元大关。
• 300系冷热轧成交偏淡，下游客户接受度有限，部分民营冷热轧价格下跌。
• 镍矿、镍铁价格持续上涨，受低库存和国际供应短缺担忧影响，沪镍价格最高达178520元/吨。

3.7 钢管

• 焊管市场涨跌互现，均价下跌，库存有所降低。
• 无缝管厂出厂价格涨跌不一，部分报价上涨50-150元/吨，部分下跌50元/吨。
• 原料价格大幅下跌，无缝管成本回撤，但原料资源偏紧，价格下行空间有限。

4. 上市公司公告

• 方大特钢：转让控股子公司江特汽车60%股权，交易价格2292万元。
• 大中矿业：赎回部分理财产品，累计收回本金5300万元。
• 友发集团：完成股份回购，回购金额为719.48万至1438.96万股。
• 攀钢钒钛：向关联方转让土地使用权及其附着物，用于海绵钛分公司项目。
• 永兴材料：获得政府补助4326万元，计入其他收益。

5. 行业估值

• 上周钢铁板块PE为9.6倍，PB为1.4倍，相对PE为0.72倍，相对PB为0.94倍。
• 特钢板块估值较高，其中永兴材料PE为107.9倍，PB为12.8倍。
• 上游板块估值相对较低，河钢资源PE为6.4倍，PB为1.3倍。
• 长材板块估值整体偏低，韶钢松山PE为5.1倍，PB为1.1倍。
• 板材板块估值相对适中，河钢股份PE为9.5倍，PB为0.5倍。
• 转型板块估值偏高，上海钢联PE为35.4倍，PB为5.2倍。

风险提示

• 房地产下滑：房地产行业持续低迷可能对钢铁需求造成压力。
• 制造业回暖不及预期：若制造业复苏不及预期，可能影响钢铁行业整体需求。

投资评级标准

• 公司投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：增持、中性、减持。

数据来源

• wind、mysteel、统计局、海关、东吴证券研究所。