20260625-银河期货-期权日报_金融期权波动居高不下_12页_1mb

期权日报总结

核心内容概览

2026年6月25日，期权市场整体呈现波动率较高、市场情绪分化的特点。金融期权波动率整体偏高，而部分能源化工和黑色期权波动率则有所下降。市场情绪方面，不同板块的期权成交量与持仓量PCR显示投资者对短期走势存在分歧，部分品种预期下跌，部分预期上涨。

主要观点与关键信息

一、金融期权

• 市场表现：金融期权整体成交量下降，但持仓量增加。
• 波动率：多个金融期权品种平值IV处于高位，表明市场波动较大。
• 市场情绪：看跌期权成交占主导，市场对短期下跌预期较强；部分品种看跌期权持仓占主导，显示持仓者对后市下跌或进行对冲。
• 策略建议：
  • 买入看涨/买入跨式：玉米淀粉
  • 买入跨式/宽跨式：原木；燃油，尿素；锰硅
  • 卖出看跌/卖出跨式：碳酸锂；华夏科创50ETF，易方达科创50ETF；上证50
  • 卖出跨式/宽跨式：嘉实沪深300ETF，易方达深证100ETF，易方达创业板ETF，华夏上证50ETF；沪深300
  • 看涨比例价差/卖看跌买看涨：豆粕，棉花，豆油，豆一，棕榈油；沪镍，沪铝，沪锡，沪锌

二、有色和新能源期权

• 市场表现：成交量下降，部分品种持仓量增加。
• 波动率：工业硅、氧化铝期权平值IV处于近期低位，碳酸锂期权平值IV处于高位。
• 市场情绪：看跌期权成交占优，市场预期短期下跌；部分品种看跌期权持仓占主导。
• 策略建议：
  • 买入看涨/买入跨式：工业硅，氧化铝；瓶片，烧碱
  • 卖出看跌/卖出跨式：碳酸锂；华夏科创50ETF，易方达科创50ETF；上证50

三、贵金属期权

• 市场表现：沪银、沪金看跌期权成交占优；看涨期权持仓占优。
• 波动率：沪金、钯期权平值IV处于高位，波动较大。
• 策略建议：
  • 卖出看跌/卖出跨式：沪银、沪金、钯、铂

四、能源化工期权

• 市场表现：成交量增加，持仓量有所波动。
• 波动率：燃油、尿素、瓶片、烧碱期权平值IV处于近期低位，而丙烯、沥青、塑料、双胶纸等期权平值IV上升。
• 市场情绪：看跌期权成交占主导，市场对短期下跌预期较强；部分品种看跌期权持仓占优。
• 策略建议：
  • 买入看涨/买入跨式：瓶片，烧碱
  • 卖出看跌/卖出跨式：原油、PTA、合成橡胶、甲醇、纯碱、双胶纸、乙二醇、LPG、沥青

五、黑色期权

• 市场表现：硅铁、锰硅、焦煤看跌期权成交占优。
• 波动率：硅铁、锰硅、焦煤期权平值IV处于低位，波动较小。
• 市场情绪：看跌期权较贵，市场预期后市下跌。
• 策略建议：
  • 买入看涨/买入跨式：玉米淀粉
  • 卖出看跌/卖出跨式：硅铁、锰硅、焦煤

六、农产品期权

• 市场表现：成交量和持仓量均有所波动，部分品种成交量增加。
• 波动率：玉米淀粉、原木、豆粕、棉花、豆油、豆一、棕榈油期权平值IV处于低位或中等水平，而苹果、红枣期权平值IV上升。
• 市场情绪：看跌期权成交和持仓占优，市场预期短期下跌。
• 策略建议：
  • 买入看涨/买入跨式：玉米淀粉
  • 买入跨式/宽跨式：原木；燃油，尿素；锰硅
  • 卖出看跌/卖出跨式：碳酸锂；华夏科创50ETF，易方达科创50ETF；上证50
  • 卖出跨式/宽跨式：嘉实沪深300ETF，易方达深证100ETF，易方达创业板ETF，华夏上证50ETF；沪深300
  • 看涨比例价差/卖看跌买看涨：豆粕，棉花，豆油，豆一，棕榈油；沪镍，沪铝，沪锡，沪锌

波动率策略总结

• 买入看涨/买入跨式：适用于波动率极低且左偏极端的品种，如玉米淀粉、工业硅、氧化铝、瓶片、烧碱。
• 买入跨式/宽跨式：适用于波动率处于历史极低水平的品种，如原木、燃油、尿素、锰硅。
• 卖出看跌/卖出跨式：适用于波动率极高且左偏极端的品种，如碳酸锂、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、上证50。
• 卖出跨式/宽跨式：适用于波动率处于历史极高水平的品种，如嘉实沪深300ETF、易方达深证100ETF、易方达创业板ETF、华夏上证50ETF、沪深300。
• 看涨比例价差/卖看跌买看涨：适用于看跌期权极端贵的品种，如豆粕、棉花、豆油、豆一、棕榈油、沪镍、沪铝、沪锡、沪锌。

临近到期品种提示

• 对二甲苯：期权成交量大幅上升，需关注其到期前的波动情况。