> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期权日报总结 ## 核心内容概览 2026年6月25日，期权市场整体呈现波动率较高、市场情绪分化的特点。金融期权波动率整体偏高，而部分能源化工和黑色期权波动率则有所下降。市场情绪方面，不同板块的期权成交量与持仓量PCR显示投资者对短期走势存在分歧，部分品种预期下跌，部分预期上涨。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、金融期权 - **市场表现**：金融期权整体成交量下降，但持仓量增加。 - **波动率**：多个金融期权品种平值IV处于高位，表明市场波动较大。 - **市场情绪**：看跌期权成交占主导，市场对短期下跌预期较强；部分品种看跌期权持仓占主导，显示持仓者对后市下跌或进行对冲。 - **策略建议**： - 买入看涨/买入跨式：玉米淀粉 - 买入跨式/宽跨式：原木；燃油，尿素；锰硅 - 卖出看跌/卖出跨式：碳酸锂；华夏科创50ETF，易方达科创50ETF；上证50 - 卖出跨式/宽跨式：嘉实沪深300ETF，易方达深证100ETF，易方达创业板ETF，华夏上证50ETF；沪深300 - 看涨比例价差/卖看跌买看涨：豆粕，棉花，豆油，豆一，棕榈油；沪镍，沪铝，沪锡，沪锌 --- ### 二、有色和新能源期权 - **市场表现**：成交量下降，部分品种持仓量增加。 - **波动率**：工业硅、氧化铝期权平值IV处于近期低位，碳酸锂期权平值IV处于高位。 - **市场情绪**：看跌期权成交占优，市场预期短期下跌；部分品种看跌期权持仓占主导。 - **策略建议**： - 买入看涨/买入跨式：工业硅，氧化铝；瓶片，烧碱 - 卖出看跌/卖出跨式：碳酸锂；华夏科创50ETF，易方达科创50ETF；上证50 --- ### 三、贵金属期权 - **市场表现**：沪银、沪金看跌期权成交占优；看涨期权持仓占优。 - **波动率**：沪金、钯期权平值IV处于高位，波动较大。 - **策略建议**： - 卖出看跌/卖出跨式：沪银、沪金、钯、铂 --- ### 四、能源化工期权 - **市场表现**：成交量增加，持仓量有所波动。 - **波动率**：燃油、尿素、瓶片、烧碱期权平值IV处于近期低位，而丙烯、沥青、塑料、双胶纸等期权平值IV上升。 - **市场情绪**：看跌期权成交占主导，市场对短期下跌预期较强；部分品种看跌期权持仓占优。 - **策略建议**： - 买入看涨/买入跨式：瓶片，烧碱 - 卖出看跌/卖出跨式：原油、PTA、合成橡胶、甲醇、纯碱、双胶纸、乙二醇、LPG、沥青 --- ### 五、黑色期权 - **市场表现**：硅铁、锰硅、焦煤看跌期权成交占优。 - **波动率**：硅铁、锰硅、焦煤期权平值IV处于低位，波动较小。 - **市场情绪**：看跌期权较贵，市场预期后市下跌。 - **策略建议**： - 买入看涨/买入跨式：玉米淀粉 - 卖出看跌/卖出跨式：硅铁、锰硅、焦煤 --- ### 六、农产品期权 - **市场表现**：成交量和持仓量均有所波动，部分品种成交量增加。 - **波动率**：玉米淀粉、原木、豆粕、棉花、豆油、豆一、棕榈油期权平值IV处于低位或中等水平，而苹果、红枣期权平值IV上升。 - **市场情绪**：看跌期权成交和持仓占优，市场预期短期下跌。 - **策略建议**： - 买入看涨/买入跨式：玉米淀粉 - 买入跨式/宽跨式：原木；燃油，尿素；锰硅 - 卖出看跌/卖出跨式：碳酸锂；华夏科创50ETF，易方达科创50ETF；上证50 - 卖出跨式/宽跨式：嘉实沪深300ETF，易方达深证100ETF，易方达创业板ETF，华夏上证50ETF；沪深300 - 看涨比例价差/卖看跌买看涨：豆粕，棉花，豆油，豆一，棕榈油；沪镍，沪铝，沪锡，沪锌 --- ## 波动率策略总结 - **买入看涨/买入跨式**：适用于波动率极低且左偏极端的品种，如玉米淀粉、工业硅、氧化铝、瓶片、烧碱。 - **买入跨式/宽跨式**：适用于波动率处于历史极低水平的品种，如原木、燃油、尿素、锰硅。 - **卖出看跌/卖出跨式**：适用于波动率极高且左偏极端的品种，如碳酸锂、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、上证50。 - **卖出跨式/宽跨式**：适用于波动率处于历史极高水平的品种，如嘉实沪深300ETF、易方达深证100ETF、易方达创业板ETF、华夏上证50ETF、沪深300。 - **看涨比例价差/卖看跌买看涨**：适用于看跌期权极端贵的品种，如豆粕、棉花、豆油、豆一、棕榈油、沪镍、沪铝、沪锡、沪锌。 --- ## 临近到期品种提示 - **对二甲苯**：期权成交量大幅上升，需关注其到期前的波动情况。