> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # Manycore Tech Inc (0068.HK) IPO 申购总结 ## 核心内容概述 Manycore Tech Inc 于2026年4月17日（周五）在香港上市，发行股份总数为1.606亿股（可调整），其中国际配售占90%（约1.446亿股），公开发售占10%（约1606万股）。此次IPO的招股价格区间为6.72港元至7.62港元，扣除包销费用和全球发售相关费用后，集资额约为10.24亿港元（以中位数计算）。每手股数为500股，入场费为3,848.43港元。 ## 主要观点分析 ### 1. 行业前景 - 公司是中国领先的云原生空间设计软件提供商，产品广泛应用于住宅、办公楼、零售店及商业项目等场景。 - 采用AI技术和GPU集群驱动，提供实时及沉浸式视觉效果，支持设计转化和自动化生产流程。 - 公司软件具有开放式架构，支持数据互操作性、升级及可扩展性，适用于多行业。 ### 2. 市场份额与增长预测 - 按2024年收入计算，公司是中国最大的空间设计软件提供商，市场份额约为23.2%。 - 全球通用设计及可视化软件市场预计从2024年的4,200亿元增长至2029年的9,014亿元，复合年增长率约为16.5%。 - 中国市场预计从2024年的750亿元增长至2029年的1,729亿元，复合年增长率为18.2%。 - 中国空间设计软件行业过去五年（2020-2024）复合年增长率达14.1%，预计2024-2029年进一步增至14.9%。 ### 3. 业绩表现 - 公司采用订阅模式运营，收入从2023年的6.63亿元增长至2025年的8.20亿元。 - 毛利率逐年提升，分别为76.8%、80.9%和82.2%。 - 年内亏损由2023年的6.46亿元减少至2025年的4.28亿元。 - 2025年实现经调整净利润5,710万元。 ### 4. 估值与申购建议 - 公司上市后市值预计约为130亿港元。 - 招股价对应2025年经调整净利润约216倍，对应收入PS约15倍，估值偏高。 - 因此，建议投资者谨慎申购。 ## 关键信息一览 | 项目 | 内容 | |------|------| | 保荐人 | 摩根大通、建银国际 | | 上市日期 | 2026年04月17日（周五） | | 招股价格 | 6.72港元 - 7.62港元 | | 集资额 | 10.24亿港元（扣除费用后，中位数计算） | | 每手股数 | 500股 | | 入场费 | 3,848.43港元 | | 招股日期 | 2026年04月09日 - 2026年04月15日 | | 国元证券认购截止日期 | 2026年04月14日 | | 招股总数 | 1.606亿股（可调整） | | 国际配售 | 1.446亿股（约90%） | | 公开发售 | 1606万股（约10%） | ## 行业相关上市公司估值对比 | 代码 | 证券简称 | 总市值(亿港元) | 市盈率PE(TTM) | 市盈率PE(26E) | 市盈率PE(27E) | 市净率PB(MRQ) | 市销率PS(TTM) | |------|----------|----------------|----------------|----------------|----------------|----------------|----------------| | 0100.HK | MINIMAX-W | 3,343.4 | N/A | -85.7 | -81.9 | -16.2 | 543.6 | | 3317.HK | 迅策 | 464.7 | N/A | 2,920.0 | 255.6 | 28.8 | 77.4 | | 6651.HK | 五一视界 | 225.7 | N/A | N/A | N/A | N/A | 66.8 | | 2513.HK | 智谱 | 2,938.1 | N/A | -64.8 | -58.9 | -43.6 | 584.5 | | 0020.HK | 商汤-W | 820.6 | N/A | -24.2 | -95.5 | 3.4 | 17.0 | ## 免责条款摘要 - 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估风险并咨询专业顾问。 - 报告观点可能随时间变化，且分析师与公司无财务关系，不承担任何责任。 ## 特别声明 - 报告可能涉及潜在利益冲突，投资者应考虑此因素。 - 本报告版权归属国元证券经纪（香港），未经许可不得转发、复制或引用。 ## 分析员声明 - 分析员持有香港证监会授予的第四类牌照，以独立、客观的态度出具报告。 - 报告反映其研究观点，不涉及任何形式的补偿。 ## 总结 Manycore Tech Inc 是一家专注于空间设计软件的科技公司，其产品结合AI和GPU技术，支持多行业应用。尽管行业前景良好，但其估值较高，建议投资者谨慎考虑。