20170404-华泰证券-化工行业周报_原油价格反弹_钛白粉价格上涨_21页_1mb

化工行业周报总结（2017年04月04日）

核心内容概览

2017年4月4日化工行业周报指出，本周国际原油价格大幅反弹，国内化工品价格以下跌为主。在重点监测的190个化工产品中，33个产品价格上涨，63个产品价格下跌。其中，亚氨基二乙腈、纯吡啶和钛精矿涨幅居前，而丁二烯、丁腈橡胶和环己酮跌幅较大。此外，周报还分析了行业走势、二级市场表现及上市公司业绩情况，并汇总了行业相关新闻与政策动态。

主要观点

行业运行情况

• 国际原油价格大幅反弹，WTI和Brent期货分别上涨5.7%。
• 钛白粉价格持续上涨，金红石型钛白粉华东市场价格上涨5.3%。
• 四月环保核查预期提升，钛精矿行业开工率下滑至53%，小厂供应缩减，进口钛矿减少，导致市场库存偏紧。
• 化工品旺季需求不及预期，叠加原油价格下行，多数产品价格调整，子行业料将分化，建议继续关注MDI、PTA及农药等景气持续性较好的子行业。

二级市场表现

• 上证综指下跌1.44%，深证成指下跌2.05%，基础化工指数下跌2.80%，石油石化指数下跌1.71%。
• 基础化工板块中，氨纶、民爆、涤纶领涨，聚氨酯、无机盐、其他领跌。
• 石油化工板块中，油品销售及仓储跌幅较小，有机原料跌幅较大。

重点推荐股票

五条主线关注

1. 农化板块：华鲁恒升、辉丰股份、利民股份等。
2. 改性塑料及PDH产业链：金发科技、东华能源等。
3. 出口需求回升、行业格局优化：万华化学、恒逸石化、荣盛石化等。
4. 产品价格上涨：龙佰利、巨化股份等。
5. 长期成长逻辑：国瓷材料、强力新材等电子化学品行业龙头。

关键信息

行业动态

• 富美实收购杜邦部分作物保护业务：富美实将收购杜邦部分作物保护业务，交易金额为1.2亿美元，预计在8月完成。此举将使富美实跃居全球农化巨头第五位。
• 欧盟批准陶氏-杜邦并购案：欧盟委员会附条件批准陶氏化学与杜邦的合并，合并后市值达1300亿美元。
• 环保核查：四月起，环保部将对安徽、贵州、四川、山东等15个省市进行督察，对农药、钛白粉等子行业产生影响。

上市公司动态

• 龙佰利：预计2017年第一季度净利约4.5~5亿元，同比增长2623%~2925%。同时，公司上调钛白粉价格，国内客户上调1000元/吨，国际客户上调100美元/吨。
• 荣盛石化：预计2017年第一季度净利6~6.6亿元，同比增长298%~337%。
• 万华化学：4月MDI价格有所调整，聚合MDI分销市场挂牌价下调500元/吨，直销市场下调1000元/吨，纯MDI挂牌价上调2500元/吨。
• 恒大高新：预计2017年第一季度净利3~3.5亿元，同比增长177%~223%。
• 金路集团：通过技术改造和投资，降低生产成本，提升盈利能力。
• 桐昆股份：启动长兴恒腾三期项目建设，预计达产后年营收60.24亿元，年利润总额5.19亿元。
• 恒逸石化：推进文莱PMB石油化工项目，一期投资34.45亿美元，规划炼油年产能800万吨。
• 龙星化工：受环保政策影响，炭黑行业开工率下降，但公司业绩回升。
• 红太阳：通过增资安徽瑞邦，推动公司向生化农业转型。

政策与市场动态

• 河南省环保整治：计划在5月31日前取缔27300家“小散乱污”企业，重点整治化工、橡胶、制革等行业。
• 商务部反倾销调查：对日韩及南非进口的甲基异丁基酮启动反倾销立案调查。
• BP世界能源展望：预计到2035年，全球能源需求将增加约30%，但部分增长将被能效提升所抵消。

风险提示

• 油价大幅波动风险：国际原油价格波动可能对化工行业产生重大影响。
• 下游需求不达预期风险：化工品需求不及预期可能导致价格持续下行。

结论

本周化工行业受到国际原油价格上涨的推动，部分产品价格回升，但整体化工品价格仍以下跌为主。行业景气度分化，建议重点关注MDI、PTA、农药等景气持续性较强的子行业。同时，环保政策趋严、行业整合及跨国并购对行业格局产生深远影响，投资者应关注相关企业的经营动态及政策变化。