20241106-国泰期货-镍_基本面限制弹性_宏观情绪定方向_不锈钢_项目投产预期施压_现实钢厂利润偏低_3页_591kb

镍与不锈钢市场分析总结

一、核心内容概述

2024年11月6日，国泰君安期货发布的市场分析报告指出，镍和不锈钢市场当前面临基本面与宏观情绪的双重影响。镍市场受基本面因素限制，价格弹性较小，而不锈钢市场则因项目投产预期和钢厂利润偏低而承压。

二、基本面跟踪

镍市场

• 沪镍主力（收盘价）：124,520元/吨，近期价格波动较小，T-1至T-22期间价格变动幅度在-200至-8,380元/吨之间。
• 不锈钢主力（收盘价）：13,510元/吨，价格持续走低，T-1至T-22期间价格变动幅度在-40至-420元/吨之间。
• 电解镍：
  • 1#进口镍：价格为123,950元/吨，近期波动不大。
  • 俄镍升贴水：-150元/吨，略有下跌。
  • 镍豆升贴水：-500元/吨，较之前有所回升。
  • 近月合约对连一合约价差：-470元/吨，持续走弱。
  • 买近月抛连一合约的跨期套利成本：209元/吨，略有下降。
  • 高镍生铁（江苏）：1,023元/吨，价格略有波动。
  • 镍板-高镍铁价差：217元/吨，近期有所收窄。
  • 镍板进口利润：-4,969元/吨，显示进口成本较高。
  • 红土镍矿（菲律宾CIF）：52元/吨，价格相对稳定。

不锈钢市场

• 304/2B卷-毛边（宏旺/北部湾）：13,750元/吨，价格波动较小。
• 304/2B卷-切边（太钢/张浦）：14,250元/吨，价格略有下降。
• 304/No.1卷（无锡）：13,150元/吨，价格持续走低。
• 304/2B-SS：740元/吨，价格略有上升。
• NI/SS：9.22，指标略有波动。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：8,000元/吨，价格持续下滑。
• 硫酸镍：
  • 电池级硫酸镍：27,350元/吨，价格有所下降。
  • 硫酸镍溢价：81元/吨，近期波动较大。

三、主要观点与关键信息

镍市场

• 基本面限制价格弹性：镍市场受到供应和需求的双重影响，价格波动受限，缺乏明显上涨动力。
• 印尼红土镍矿配额扩大：印尼某重要内贸红土镍矿供应商配额从1600万湿吨增至3200万湿吨，且2024至2026年三年均已获批，预计增加市场供应。
• 俄罗斯镍产量下降：2024年前二季度俄罗斯精炼镍产量同比减少1.01%，全年计划产量预计减少9.39%，可能影响全球镍供应。
• 印尼镍冶炼产能扩张：PT Trimegah Bangun Persada Tbk（NCKL）或Harita Nickel将增加镍产量，因新冶炼线即将投产。
• 必和必拓暂停镍矿项目：Nickel West业务和West Musgrave项目将在2024年10月暂停，预计2027年2月前重新评估。

不锈钢市场

• 项目投产预期施压：不锈钢市场因新项目投产预期而承压，现实中的钢厂利润偏低。
• 价格持续走低：不锈钢主力价格在T-1至T-22期间持续下降，显示市场疲软。
• 库存与套利成本：不锈钢市场跨期套利成本有所下降，但价格仍承压。
• 企业动态：德龙镍业等四家公司进入破产重整程序，可能对不锈钢产业链造成一定冲击。

四、趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

趋势强度取值范围为【-2,2】，0表示市场趋势中性，缺乏明显上涨或下跌动力。

五、免责声明与版权信息

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，准确性、完整性无法保证。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行承担风险。
• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经授权不得使用或引用。

六、分析师声明

• 分析师具有期货投资咨询执业资格，力求报告内容独立、客观、公正。
• 报告仅反映分析师个人设想与分析，不代表公司立场。

注：以上内容为市场分析摘要，完整信息请参考原始报告。