20180607-爱建证券-食品饮料行业周报_白酒赛道_正微醺_杯莫停_26页_1mb

爱建证券有限责任公司财富管理研究所报告总结

核心内容概述

本报告为爱建证券财富管理研究所发布的《食品饮料行业周报》，主要围绕食品饮料行业近期的市场表现、行业分析及投资建议展开。报告指出，尽管A股整体市场下跌，但食品饮料行业表现亮眼，尤其在白酒和乳制品板块中，多数公司股价上涨，部分企业创历史新高。报告同时对行业趋势、上市公司动态及潜在风险进行了分析。

主要观点与关键信息

一、一周行情回顾

• 整体市场表现：上证综指下跌 $-2.11%$，深证成指下跌 $-2.67%$，创业板指下跌 $-5.26%$，沪深300下跌 $-1.20%$。
• 食品饮料行业表现：食品饮料（申万）上涨 $5.84%$，涨幅在申万28个一级行业中排名首位。
• 子行业表现：乳制品板块涨幅最大，为 $11.42%$，啤酒板块下跌 $-2.07%$。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：伊利股份（+16.19%）、双塔食品（+16.08%）、海欣食品（+15.03%）、威龙股份（+14.86%）、酒鬼酒（+14.73%）。
  • 跌幅前五：庄园牧场（-23.17%）、盐津铺子（-19.50%）、*ST皇台（-10.50%）、惠发股份（-8.79%）、燕京啤酒（-8.31%）。

二、行业分析

1. 白酒赛道

• 长期价值：白酒具备社交属性、情感属性、成瘾性，高端酒企具有长期投资价值。
• 代表企业：贵州茅台（酱香型典范）、五粮液（浓香型代表）、山西汾酒（清香型代表）、洋河股份（渠道力强）。
• 市场表现：贵州茅台股价刷新800元新高，市值突破万亿，成为市场关注焦点。其他如洋河股份、古井贡酒、今世缘等中高端酒企也表现强劲。
• 出口情况：中国白酒出口量仅占国内产量的 $0.12%$，出口额占比 $0.5%$，仍处于“初级阶段”。茅台是唯一在海外业务表现较为突出的白酒企业，但整体行业出口仍依赖外资股东和低价策略。
• 投资建议：长期看好贵州茅台，中期关注五粮液、洋河股份、山西汾酒等企业，它们具备业绩增长预期和估值优势。

2. 乳制品行业

• 行业动态：国家市场监督管理总局恢复配方注册审批，市场向大品牌集中，竞争加剧。
• 企业表现：伊利股份作为乳制品龙头企业，表现突出，股价上涨。部分未通过注册的小品牌已退出市场，市场格局逐步清晰。
• 投资建议：继续看好伊利股份等龙头企业，关注其在行业集中度提升中的优势。

3. 调味品行业

• 行业动态：中国调味品协会与京东超市达成战略合作，推动调味品行业向线上转型。
• 企业动态：中宠股份通过对外投资拓展电商渠道，提升品牌影响力。克明面业、三全食品等企业也发布了股份回购和减持公告。
• 投资建议：看好调味品行业在消费升级和渠道转型中的潜力，关注具备增长动力的企业。

4. 肉制品行业

• 市场动态：猪肉进口量小幅增长，但进口额下降，表明价格压力较大。
• 行业周期：猪周期仍在延续，猪价上涨主要受阶段性供需错配影响，预计未来将震荡偏弱。
• 企业动态：龙大肉食终止重大资产重组，顺鑫农业获上调信用评级，显示其在白酒业务上的稳健表现。
• 投资建议：关注具备较强盈利能力和市场地位的企业，如顺鑫农业。

重要公告与资讯

• 减持公告：
  • 伊利股份、洋河股份、山西汾酒、五粮液、*ST皇台等企业发布了高管或股东减持公告。
  • *ST皇台因涉嫌“拒不支付劳动报酬罪”被调查，经营状况堪忧。
• 投资动态：
  • 中宠股份投资威海好宠和俊慕电子，拓展电商渠道，提升市场竞争力。
  • 克明面业计划回购股份，以稳定市场信心。
  • 三全食品高管计划减持股份，释放部分流通股。
• 行业活动：
  • 水井坊与邛崃市政府签署投资协议，计划建设全产业链基地。
  • ASC精品酒业在重庆举办葡萄酒品鉴会，推动葡萄酒文化在西南地区传播。

风险提示

• 食品安全事件：可能对行业造成冲击。
• 监管政策变化：如配方注册制的实施，可能影响部分中小企业的生存。
• 系统性风险：如市场波动、政策调整等。

投资建议

• 长期：重点推荐贵州茅台，因其护城河深厚、业绩增长确定性强。
• 中期：关注五粮液、洋河股份、山西汾酒等，这些企业具备估值优势和业绩增长预期。
• 短期：建议关注食品饮料行业中的优质企业，因其在市场不确定性中具备较强的吸引力。

行业评级

• 同步大市：维持行业评级，表明食品饮料行业与市场整体走势基本一致。

股票池（部分）

结论

本报告综合分析了食品饮料行业近期表现及未来趋势，指出白酒赛道仍是长期投资热点，乳制品、调味品、肉制品等子行业也具备增长潜力。同时，报告提醒投资者注意食品安全、政策变化及系统性风险，建议重点关注具备良好业绩增长和市场地位的企业，如贵州茅台、五粮液、伊利股份等。