20220515-安信证券-建筑行业动态分析_城镇化建设再加码_地产放松政策密集发布_关注地产链投资机会_10页_574kb

建筑行业周报总结（2022年5月15日）

核心内容

2022年5月建筑行业整体表现良好，周涨幅达5.00%，显著高于沪深300、上证综指和深证成指。行业基本面持续改善，政策支持明显，市场对“两新一重”和地产链相关企业表现出较高的关注度。

主要观点

• 行业整体上涨：建筑装饰行业（SW）本周上涨5.00%，在31个一级行业中排名第五，较上周上升15位。
• 板块分化明显：园林工程板块涨幅最大（19.02%），装修装饰（10.18%）、工程咨询服务（8.61%）涨幅也较大，而基础市政工程板块表现最弱（2.57%）。
• 个股表现分化：中信建筑行业139家公司上涨，占比95.21%；其中棕榈股份、中设股份等涨幅超50%，而大丰实业、中国电建等跌幅较大。
• 估值提升：建筑装饰行业市盈率（TTM）为11.00倍，市净率（MRQ）为0.96倍，较上周均有上升。行业市盈率排名倒数第四，市净率排名倒数第二。
• 政策支持加码：国常会和央行等机构密集发布稳增长政策，支持基建、城镇化和地产行业，推动建筑行业需求回暖和基本面改善。
• “两新一重”和“双碳”背景下的投资机会：建议关注基建央企、区域基建龙头、勘察设计企业以及“建筑+”相关领域，如装配式建筑、BIPV、储能、抽水蓄能等。

关键信息

1. 行业表现

• 建筑装饰行业本周上涨5.00%，优于大盘。
• 园林工程、装修装饰、工程咨询服务涨幅较大。
• 基础市政工程板块表现最弱。
• 本周涨幅超过行业指数的公司数量达110家，占比75.34%。

2. 投资建议

• 建筑央企：中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中冶、中国电建等，订单和业绩表现亮眼，估值优势显著。
• 区域基建龙头：山东路桥、安徽建工等，受益于地方性建设需求释放。
• 勘察设计企业：设计总院、华设集团等，优先受益基建需求释放。
• 地产链相关企业：建筑设计、装修装饰、房建施工、消费建材等，有望迎来估值修复。
• 装配式建筑：华阳国际、精工钢构、东南网架等，受益于“双碳”目标。
• 新型电力系统建设：苏文电能、精工钢构、中装建设、东珠生态等，涉足BIPV和储能领域。

3. 重点公司动态

• 新签订单：中国核建、中国化学、中国中冶、中国建筑等公司1-4月新签订单增长显著，显示行业基本面向好。
• 重大项目中标：能辉科技、冠中生态、德才股份、宁波建工、粤水电、龙元建设等公司中标多个重大项目，涉及光伏、生态治理、PPP、EPC等多种项目类型。

4. 行业新闻

• 城镇化建设：山东、新华社等发布多项政策，推动以县城为重要载体的城镇化建设，明确到2025年取得重要进展。
• 水利建设：水利部与国家开发银行合作，提升“十四五”水安全保障能力，前4个月水利建设投资增长45.5%。
• 新型基础设施：银保监会发布指导意见，鼓励银行保险机构参与城市新型基础设施建设。

风险提示

• 疫情控制不及预期
• 政策实施不及预期
• 经济下行风险
• 固定资产投资下滑
• 地方财政增长缓慢

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

本报告由安信证券分析师苏多永、董文静撰写，内容合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正，分析结论有合理依据。

免责声明

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