20210620-中航证券-高端制造行业周报_刀具行业向上突破_挖掘进口替代及机床数控率提升带给硬质合金刀具的机会_25页_1mb

刀具行业向上突破：进口替代及机床数控率提升带来的机会

核心内容概述

刀具行业作为“工业牙齿”，对工件质量和生产效率有直接影响。我国刀具市场规模预计从2021年的400亿元增长至2026年的557亿元，但市场集中度低，CR5不足10%，且约三分之一市场由国外品牌占据。随着机床数控率提升及进口替代进程加快，硬质合金刀具需求将显著增长，行业头部企业有望迎来发展机遇。

主要观点

• 市场增长潜力大：刀具市场规模持续增长，且刀具消费额占机床消费额的比例不断提升，预计未来仍有较大提升空间。
• 进口替代空间广阔：我国刀具国产化率仍有约35%的提升空间，部分国内品牌已具备与进口产品竞争的实力。
• 硬质合金刀具优势明显：硬质合金刀具具备高精度、高效率、高可靠性和专用化优势，是数字化制造的主导刀具，未来随着数控机床普及，需求将大幅增加。
• 重点推荐企业：华锐精密、欧科亿、协鑫能科、三一重工、中联重科、恒立液压等企业具备进口替代和行业增长的双重机会。

关键信息

• 市场结构：我国刀具行业竞争格局分散，CR5不足10%，进口品牌占据约三分之一市场。
• 数控化率：我国机床数控化率约为40%，远低于发达国家的80%以上。
• 硬质合金刀具占比：我国硬质合金刀具占刀具总量比例约为50%，而发达国家则在60%以上。
• 增长驱动因素：人口结构变化推动机器换人、制造业升级、进口替代、数控化率提升等。

光伏设备：平价上网与技术进步推动行业升级

核心内容概述

光伏设备行业进入平价上网时代，叠加硅料价格高企，将加速淘汰低效产能，高效电池设备供应商将迎来发展机遇。HJT（异质结）技术因高转换效率和低工艺温度成为重点发展方向。

主要观点

• 平价上网政策：2021年起，新备案光伏项目不再享受补贴，实行平价上网，推动行业向高效化发展。
• 硅料价格高企：硅料价格涨幅超150%，造成中下游企业开机率下降，行业面临整合。
• HJT技术优势：HJT在量产效率、工艺温度、双面率等方面优于PERC、TOPCon等技术，成为未来主流。
• 设备需求增长：预计2021年国内HJT电池产能达15GW，2022年将扩张至30GW，2025年有望达到100GW，带动设备需求增长。

关键信息

• HJT电池效率：头部企业已实现量产效率25%以上，预计2021年HJT设备投资需求达200亿元。
• 重点推荐企业：迈为股份、捷佳伟创等HJT设备龙头将受益于行业升级。
• 市场前景：预计2025年换电站市场规模将突破千亿，成为新能源汽车产业链的重要组成部分。

碳中和：换电与碳交易推动绿色转型

核心内容概述

碳中和背景下，换电模式和碳交易市场成为推动能源转型的重要方向。换电模式有望降低电动车购置成本，碳交易市场则为相关企业带来新的业绩增长点。

主要观点

• 换电模式：车电分离有助于降低电动车成本，提升市场接受度，预计2025年换电站市场规模突破千亿。
• 碳交易市场：全国碳交易系统即将上线，预计碳价将逐步提升，利好具备碳资产的企业。
• 碳中和红利：协鑫能科作为清洁能源先进运营商，拥有低电价成本和2000万吨碳资产，具备碳交易和换电双重优势。

关键信息

• 碳价预测：预计2030年前碳价有望突破200元/吨。
• 换电市场规模：预计2025年达到1009.02亿元，2030年突破2600亿元。
• 重点推荐企业：协鑫能科，具备清洁能源和碳交易双重优势。

自动化：机器换人加速，压铸机需求增长

核心内容概述

自动化行业持续扩张，工业机器人产量高速增长。人口老龄化和劳动力成本上升推动机器换人进程，压铸机作为关键设备，将受益于新能源汽车轻量化趋势。

主要观点

• 工业机器人增长：2021年Q1工业机器人产量同比增长127.2%，显示行业强劲需求。
• 人口结构变化：老龄化加快推动自动化需求，预计到2055年全球约49%的有薪工作将被自动化取代。
• 压铸机需求：新能源汽车轻量化推动压铸机市场增长，尤其是大型压铸机，如6000T压铸机。
• 重点推荐企业：埃斯顿、拓斯达、绿的谐波、国茂股份、力劲科技、伊之密等。

关键信息

• 压铸机应用：广泛应用于汽车、家电、3C等行业，其中汽车领域占比最大。
• 出口增长：2021年5月挖掘机出口增长132%，装载机出口增长102%，显示出口潜力。

工程机械：出口增长显著，行业龙头受益

核心内容概述

工程机械行业受国内需求放缓影响，但出口持续增长，尤其是挖掘机和装载机。行业集中度提升，龙头公司有望从中受益。

主要观点

• 出口表现亮眼：2021年5月挖掘机出口增长132%，装载机出口增长102%。
• 行业弱周期性：行业需求受基建投资影响，但出口增长提供了新的增长点。
• 龙头公司优势：三一重工、中联重科、恒立液压等龙头公司具备合理估值和出口优势。

关键信息

• 市场数据：2021年5月挖掘机销量27220台，同比下降14.3%，但出口增长显著。
• 行业前景：随着基建需求反弹和出口增长，龙头公司有望持续受益。

氢能源：绿氢成为碳中和关键，光伏风电与氢能联动发展

核心内容概述

氢能源是实现碳中和的重要路径，绿氢（新能源制氢）将成为未来发展方向。光伏和风电作为绿氢的主要来源，将推动氢能产业链发展。

主要观点

• 绿氢发展趋势：绿氢符合碳中和要求，未来将成为主要制氢方式。
• 光伏风电与氢能联动：弃光弃风问题推动氢能发展，实现能源互补。
• 重点推荐企业：隆基股份、明阳智能等光伏和风电龙头公司开始布局氢能。

关键信息

• 制氢方式：灰氢占比最高（约96%），蓝氢、绿氢发展潜力大。
• 弃光弃风数据：2020年弃风电量166.1亿千瓦时，弃光电量52.6亿千瓦时。

半导体设备：国产替代加速，设备需求增长

核心内容概述

半导体设备行业受益于国内晶圆厂扩产和设备招标提速，国产设备企业获得批量订单，行业进入快速发展期。

主要观点

• 设备需求增长：4月以来，长江存储、上海积塔等国内晶圆厂设备招标和中标数量显著增加。
• 国产替代趋势：北方华创、中微公司等企业获得大量订单，显示国产设备竞争力提升。
• 行业前景：随着国内半导体产业链完善，设备需求将持续增长。

关键信息

• 设备类型：CVD、PVD、热处理、刻蚀等设备需求旺盛。
• 重点推荐企业：中微公司、北方华创、华峰测控、至纯科技、精测电子等。

锂电设备：动力电池装机量快速增长，龙头受益

核心内容概述

锂电设备行业受益于新能源汽车销量增长和动力电池装机量提升，头部企业具备技术和规模优势，有望占据更大市场份额。

主要观点

• 动力电池装机量：2021年4月装机量8.4GWh，同比增长134%；1-4月累计装机量31.6GWh，同比增长241%。
• 行业集中度：CR10达92.6%，头部企业主导市场。
• 设备需求：绑定头部电池厂的锂电设备企业将受益于技术迭代和产能扩张。

关键信息

• 电池类型：三元电池占比61.5%，磷酸铁锂电池占比38.2%。
• 重点推荐企业：先导智能、杭可科技、赢合科技、克莱机电等。

总结：行业重点推荐

核心推荐

• 刀具行业：华锐精密、欧科亿
• 光伏设备：迈为股份、捷佳伟创
• 碳中和：协鑫能科
• 自动化：埃斯顿、拓斯达、绿的谐波、国茂股份、力劲科技、伊之密
• 工程机械：三一重工、中联重科、恒立液压
• 氢能源：隆基股份、明阳智能
• 半导体设备：中微公司、北方华创、华峰测控、至纯科技、精测电子
• 锂电设备：先导智能、杭可科技、赢合科技、克莱机电