20190708-中邮证券-交运周报：关注暑运到来对板块影响_19页_1mb

报告摘要

行业评级：交通运输（申万）整体评级为中性。
重点公司：顺丰控股和中国国航被给予谨慎推荐。
市场表现：交通运输（申万）板块上周上涨0.98%，跑输沪深300指数0.78个百分点。其中，高速公路涨幅最大（3.40%），机场跌幅最大（-3.05%）。
板块估值：交通运输（申万）板块PE(TTM)为19.07x，处于2009年以来48%分位。机场板块PE(TTM)为32.95x，处于96%分位；航空运输板块PE(TTM)为34.08x，处于89%分位。

航空运输：油价下跌（布伦特原油期货价格报64.23美元/桶，周跌幅3.49%）和旅游旺季到来，为航空公司带来阶段性投资机会。航空公司5月数据整体向好，但部分指标如国际航线表现分化。
航运与港口：受铁矿石运价提升影响，BDI指数创下8个月新高（1,740.00），但出口集装箱运价指数（SCFI）略有下跌。港口货物与集装箱吞吐量同比增长，显示行业活跃度上升。
快递物流：6月电商物流运行指数和总业务量指数均环比上升，快递业务量和收入增长显著，顺丰控股和韵达股份等龙头快递企业受益。
机场：财政部发布《口岸出境免税店管理暂行办法》，对免税店租金和提成进行限制，长期影响偏负面，短期内对免税收入影响有限。
铁路：5月铁路客运量和货运量均同比增长，暑运即将启动，铁路部门将增加运力，提升运输效率。
公路：5月公路客运量同比下降，但货运量同比增长，显示行业结构性调整。
资金流动：陆股通资金本周合计流出498.53亿元，上海机场、南方航空、白云机场为流出前3名；龙江交通、圆通速递、建发股份为流入前3名。

投资建议：建议关注顺丰控股等快递企业，以及受暑运影响的铁路和高速公路板块。
风险提示：全球经济增长放缓、贸易活动减弱、原油价格与汇率异常波动等可能对行业造成负面影响。
行业数据：
- 6月物流景气指数LPI为51.9%，环比下降0.9个百分点。
- 电商物流运行指数为112点，环比上升1.3个点。
- 6月快递业务收入618.10亿元，同比增长24.20%；快递业务量52.33亿件，同比增长25.20%。

《口岸出境免税店管理暂行办法》发布：
- 规范了出境免税店的经营主体、招标方式、提成水平等。
- 短期影响有限，但长期对机场免税收入形成限制，具体需关注国内厅租金变化。
交通运输部推广ETC发行：
- 旨在降低物流成本，扩大交通有效投资。
- 强调推进交通基础设施互联互通，尤其是“一带一路”建设。
全国铁路暑运启动：
- 预计暑运期间发送旅客7.2亿人次，同比增长8.1%。
- 铁路部门将实施新运行图，提升运力。
行业新闻：
- 珠海机场改扩建工程获批，总投资48亿元。
- 空客上半年交付390架飞机，预计下半年交付量达500架。
- 山东自贸试验区申建进展未明确。
公司公告：
- 白云机场发布6月生产经营数据快报。
- 海航控股转让控股子公司股权。
- 广州港6月集装箱吞吐量同比增长7.8%。
- 德新交运被新疆国资减持1%股份。

股票投资评级：
- 推荐：未来6个月内涨幅高于沪深300指数20%以上。
- 谨慎推荐：未来6个月内涨幅高于沪深300指数10%-20%。
- 中性：未来6个月内涨幅介于沪深300指数-10%至10%之间。
- 回避：未来6个月内涨幅低于沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内涨幅高于沪深300指数5%以上。
- 中性：未来6个月内涨幅介于沪深300指数-5%至5%之间。
- 弱于大市：未来6个月内涨幅低于沪深300指数5%以上。
可转债投资评级：
- 推荐：未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数10%以上。
- 谨慎推荐：未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%。
- 中性：未来6个月内涨幅介于中信标普可转债指数-5%至5%之间。
- 回避：未来6个月内涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。