20230508-中财期货-橡胶投资策略周报_内外环境偏空_胶价弱势震荡_8页_3mb

橡胶市场分析总结

核心观点

• 行情研判：震荡。
• 操作建议：观望。

逻辑驱动

• 供给方面：泰国季节性低产导致原料产出少，原料胶水价格小幅上涨；国内海南产区已开割，胶水释放增多；云南产区干旱逻辑消散，降雨增多；整体供给压力增加。
• 需求方面：国内轮胎企业五一假期减产，开工率下滑；节后恢复性提升，但终端需求弱势延续，下游刚需采购为主，市场交投冷淡；出口轮胎需求受海外衰退预期拖累。
• 库存方面：青岛地区橡胶总库存积累，进口胶入港集中；期货仓单库存减少，上期所天然橡胶仓单降170吨，能源20#橡胶仓单降201吨。

风险提示

• 国内产区天气变化。
• 成品库存实质去化。
• 下游需求变化。
• 海外银行事件及经济衰退传导。
• 宏观经济回暖恶化。
• 国内疫情反扑。
• 重点关注轮胎厂库存去化、经济修复节奏、终端消费、国际风险事件。