20230529-中财期货-橡胶投资策略周报_需求持续低迷_胶价宽幅震荡_8页_3mb

天然橡胶市场分析总结

核心观点

橡胶市场呈现宽幅震荡走势，短期操作建议为观望等待。技术面虽有低位支撑，但需求端疲软且无明确趋势信号，预计短期胶价仍将宽幅震荡。

供给端分析

1. 泰国处于季节性低产季，原料胶水释放有限，胶价偏低影响割胶积极性。
2. 海南产区开割正常，云南产区虽旱情缓解，但整体开割水平偏低，原料端支撑有限。

需求端分析

1. 轮胎内销市场表现欠佳，企业走货压力大，成品库存恐增长，开工率小幅走低。
2. 下游需求旺季退去，5月需求环比回落概率较大。

库存状况

青岛地区天然橡胶总库存8824万吨，周环比增幅0.03%，虽累库压力仍存，但增幅放缓。期货仓单较上周减少，市场库存逐步去化。

风险提示

1. 国内产区天气变化。
2. 下游需求变化。
3. 宏观经济、疫情等宏观因素扰动。
4. 前期低点支撑作用不确定性。

关注要点

• 前期低点支撑及盘面基差变化
• 国内产区实际产出情况
• 轮胎厂成品库存变化
• 稳增长政策对需求端拉动作用