20230505-中财期货-橡胶投资策略月报_供需矛盾依旧_胶价弱势震荡_8页_2mb

天然橡胶市场分析总结

当前观点策略：行情研判为震荡，操作建议是观望。

核心逻辑：
供给端，海外产区逐步进入开割期但产出回升有限，国内海南产区已开割，云南产区受白粉病和干旱延期开割。
需求端，轮胎行业开货压力大，成品库存累积，开工率虽高但需求欠佳，出口受海外衰退拖累。
库存端，青岛地区橡胶库存持续增加，拐点未现，5月进口或季节性回落。

主要风险：
国内和海外产区天气异常、成品库存实质去化不足、下游需求变化不确定、宏观经济波动、疫情反弹及海外银行事件传导。

重点关注：
非标基差情况、现货跟随幅度、轮胎厂成品库存去化、国内经济修复节奏、国内外天气状况以及能源化工供需矛盾。

总体展望：短期胶价震荡，关注政策拉动需求和库存拐点，全球经济衰退预期可能抑制需求，供给增量有限支撑底部。