20230726-财通证券-宁德时代-300750.SZ-23Q2业绩超预期_毛利率稳定提升_3页_839kb

宁德时代2023年中报分析报告总结

• 业绩表现： 2023年上半年营业收入同比增长67.52%，归母净利润增长153.64%，扣非净利增长148.93%。其中第二季度单季营收同比增长55.86%，净利润增速达109.2%，扣非增长25.04%。
• 盈利能力： 第二季度毛利率提升至21.96%，环比增长0.69个百分点，扣非净利率9.73%，环比增长0.97个百分点。
• 费用控制： 第二季度整体费用率下降至8.93%，其中管理及销售费用率上升，财务费用率下降显著，得益于现金管理和汇兑收益增加。
• 库存管理： 期末存货同比下降15.1亿元，资产减值损失显著减少，表明库存结构优化和管理效率提升。
• 投资建议： 公司继续加强技术创新和产业链布局，拓展全球化和储能市场，预计2023-2025年收入与利润将持续快速增长，维持“增持”评级。
• 风险提示： 市场竞争风险、技术开发风险、原材料价格波动等。

摘要关键词： 业绩超预期、毛利率提升、成本控制有效、产业链扩展、财务稳健、创新领先。