20241023-太平洋-宁德时代-300750.SZ-宁德时代2024年三季报业绩点评_毛利率环比大幅提升_大额减值计提提升未来弹性_4页_675kb

宁德时代三季报分析：毛利率环提显著，盈利能力再增强

华尔证券指出，宁德时代2024年第三季度业绩表现亮眼，特别是毛利率大幅上升45个百分点，资产减值释放未来发展潜力，维持“买入”评级。

业绩亮点

宁德时代第三季度实现收入922.78亿元，虽同比下降12.48%，但环比增长60.7%。归母净利润达1313.6亿元，环比大增2597%，扣非净利润1212.2亿元，同比增长2858%。

• 毛利率大涨：三季度毛利率达到31.2%，环比增长45个百分点。主要受益于原材料价格下降幅度大于产品，以及新技术产品带来溢价。
• 资产减值助推弹性：资产减值高达474亿元，预计减值后企业盈利能力有望增强，为未来业绩弹性奠定基础。

核心分析与预测

1. 电池销售持续增长

• 动力+储能电池总出货量环增约15%，达120吉瓦时以上。
• 麒麟神行等新产物流量将持续提升，具备更强的超充性能和单位价值量。

2. 海外建厂拓展全球版图

• 德国工厂有望实现盈亏平衡，匈牙利工厂将于2025年投产。
• 随着欧洲2025年碳排放考核趋严，电池需求料将加速增长。

盈利预测

太平洋证券上调盈利预测：

风险提示

• 行业竞争加剧
• 下游需求不及预期
• 技术发展滞后预期

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