20241024-德邦证券-宁德时代-300750.SZ-宁德时代2024年第三季度报告点评_业绩符合预期_毛利率大幅提升_3页_858kb

宁德时代公司点评总结

报告概述

德邦证券对宁德时代（300750SZ）进行2024年第三季度报告点评，维持“买入”评级，调整了未来三年的收入和利润预测，指出公司业绩虽有短期波动但长期增长动能强劲。

核心事件：业绩表现

• 2024年前三季度：
  • 营业总收入：2,590亿元，同比下滑12.09%；
  • 归母净利润：3,600亿元，同比大幅增长155.9%；
  • 第三季度单季归母净利润131亿元，同比增长2597%，环比增长632%。
• 毛利率：
  • 第三季度毛利率达31.17%，同比提升8.75pct，环比增长4.53pct；
  • 毛利增长主要源于碳酸锂等原材料价格下降、产品价格联动机制优化，加上新技术产品溢价与综合成本控制。

全球市场份额提升

• 根据SNE数据，2024年1-8月，宁德时代全球动力电池市占率达37.1%，同比增长16pct；商用动力电池份额64.9%，增长46pct。
• 国内市场2024年1-9月市占率45.9%，同比提升31pct，持续巩固行业龙头地位。

销量与产能情况

• 2024年Q1-Q3总销量约330GWh，Q3销量环比提升超15%，其中储能电池占比超20%。
• 产能利用率持续饱和，Q3提升至较高水平，预计Q4仍将维持高位。

投资建议与估值

• 德邦证券调整公司2024-2026年营收预测为3,987亿元、4,596亿元、5,131亿元；
• 归母净利润预测为501亿元、596亿元、704亿元；
• 对应PE估值分别为22倍、18倍、16倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 市场竞争加剧、原材料价格波动、汇率风险、产能释放不及预期等。

财务数据说明

• 报告基于2022至2026年财务预测与德邦证券研究数据，展示营业收入、净利润、毛利率、净资产收益率等关键指标及未来增长空间。