20180321-渤海证券-生物制品行业周报_复星_石药等32家公司入选_中国生物医药指数__11页_742kb

中国生物医药行业周报总结

核心内容

本报告为2018年3月21日发布的“生物制品行业周报”，由渤海证券分析师任宪功撰写，助理分析师赵波协助。报告主要围绕中国生物医药行业的最新动态、公司公告、市场行情回顾及投资策略展开，重点推荐复星医药、康弘药业、沃森生物及通化东宝等公司。

主要观点

行业评级

• 行业评级：看好
• 投资主线：创新药领域将是未来医药板块的核心投资主题

重点品种推荐

• 复星医药（600196）：增持
• 康弘药业（002773）：增持
• 沃森生物（300142）：增持
• 通化东宝（600867）：增持

市场表现

• 申万医药生物板块：近5个交易日上涨3.61%，大幅跑赢沪深300指数（下跌0.33%）
• 子板块表现：化学制药涨幅最大（4.19%），生物制品板块上涨3.99%
• 估值情况：申万医药生物板块剔除负值后整体TTM估值为37.56倍，生物制品板块TTM估值为50.52倍，相对于全部A股的估值溢价率为175.01%

个股涨跌

• 涨幅前五：长生生物（15.17%）、双鹭药业（9.51%）、复星医药（9.51%）、康弘药业（8.11%）、康泰生物（6.59%）
• 跌幅前五：九强生物（-2.79%）、四环生物（-1.82%）、南华生物（-1.59%）、安图生物（-1.45%）、华大基因（-1.45%）

关键信息

行业要闻

1. 广西公立医院药占比下降

   • 2017年广西取消药品加成，药占比降至29.05%，居全国前列
   • 县级公立医院医疗服务收入占比提高至31.02%
   • 实施药品网上阳光采购，全年节约采购资金28亿元
   • 推行“两票制”，减少流通环节，保障用药安全

2. 默沙东PD-1疗法获FDA优先审评

   • KEYTRUDA（pembrolizumab）用于治疗晚期宫颈癌患者，获FDA优先审评资格
   • FDA预计在2018年6月28日前完成审查
   • 默沙东在乳腺癌和妇科癌症领域持续进行临床试验研究

3. 32家公司入选“中国生物医药指数”

   • LCHINA为全球首个从中国本土和海外同时追踪中国生物医药行业的公共指数
   • 入选公司需满足三大条件：创新者、植根于中国、财政收入达标
   • 入选公司包括24家港上市公司和8家美股上市公司，复星医药权重最高（4.61%），百济神州排名第五（3.53%）

公司公告

1. 双鹭药业

   • 2017年营业收入同比增长23%，净利润同比增长18%
   • 扣非后净利润同比下降17.63%

2. 智飞生物

   • 2017年营业收入同比增长201%，净利润同比增长1229%
   • 扣非后净利润同比增长1501%
   • 2018年第一季度预计净利润同比增长281%~348%

3. 我武生物

   • 2017年营业收入同比增长23.55%，净利润同比增长44.04%
   • 扣非后净利润同比增长36.06%

4. 沃森生物子公司嘉和生物

   • 注射用GB235单抗药物获得临床试验批件
   • 该药物为创新型治疗用生物制品1类新药，适应症为HER2阳性转移性乳腺癌
   • 国内暂无同类药品上市，市场潜力大

投资策略

• 建议关注业绩持续增长、估值合理的白马股
• 创新药是未来投资主线，受益于国家鼓励医药产业创新政策
• 重点关注即将上市或有望放量的创新药产品，把握业绩增量机会
• 维持行业“看好”评级，推荐股票池：复星医药、康弘药业、沃森生物、通化东宝

风险提示

• 产品上市或放量不及预期
• 市场大幅波动风险

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持
• 行业评级：看好、中性、看淡
• 报告中所提信息和建议仅供参考，不构成投资决策依据，投资者需自行承担风险

联系方式

• 分析师：任宪功（010-68104615，renxg@bhzq.com）
• 助理分析师：赵波（022-28451632，zhaobo@bhzq.com）
• 渤海证券研究所地址：
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