20220327-国盛证券-农林牧渔行业周报_疫情导致猪价周内小幅波动_不改产能去化趋势_14页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容概述

本报告对2022年3月农林牧渔行业进行了全面分析，重点围绕养殖板块、动保板块及种业板块展开。整体来看，行业在新冠疫情及饲料成本高企背景下，呈现出产能去化趋势，但部分细分领域仍具备增长潜力。

主要观点

养殖板块

1. 生猪

   • 疫情导致猪价周内小幅波动，但产能去化趋势未改。
   • 2022年3月20日全国外三元生猪价格为11.90元/千克，周环比下跌3.25%，同比下跌57.35%。
   • 截至2022年1月，国内能繁母猪存栏量4290万头，月环比下降0.9%，同比下降3.7%，为2020年6月以来首次同比转负。
   • 养殖利润持续亏损，外购仔猪亏损287.03元/头，自繁自养亏损549.21元/头，连续14周亏损。
   • 二元母猪价格仍处于低位，3月25日为32.62元/公斤，同比下跌58.53%。
   • 预计2022上半年仍将面临能繁母猪惯性出栏高峰，猪价上行概率较小。
   • 推荐关注：温氏股份，建议关注傲农生物、新五丰、牧原股份、天邦股份、巨星农牧。

2. 禽类

   • 鸡价周内小幅回调，但黄鸡价格走势仍被看好。
   • 快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价分别为5.91元/500g、6.78元/500g、8.10元/500g、8.63元/500g，周环比分别变动-5.74%、-1.74%、-4.59%、-0.69%，同比变动-13.09%、-6.35%、-3.11%、+10.64%。
   • 2021年Q4黄羽鸡在产父母代存栏已基本恢复至2018年正常水平，供给端支撑较强。
   • 推荐关注：立华股份，建议关注温氏股份、湘佳股份。

3. 肉牛养殖

   • 行业供需缺口较大，政策支持下规模化养殖机遇显现。
   • 建议关注鹏都农牧。

动保板块

• 新版GMP标准实施后，行业准入门槛提高，竞争格局有望优化。
• “先打后补”政策推进，兽用生物制品市场化发展加速。
• 饲料“禁抗”政策下，治疗类兽药需求快速增长。
• 推荐关注：中牧股份，建议关注生物股份、回盛生物、瑞普生物。

种业板块

• 2022年1号文件与两会报告再次强调粮食安全与种业振兴。
• 《种业振兴行动方案》通过，玉米等品种审定标准门槛提升。
• 行业知识产权保护加强，龙头集中度提升。
• 推荐关注：登海种业、荃银高科、大北农、隆平高科。

关键信息

• 猪价与猪粮比：2022年3月20日外三元猪价11.90元/千克，猪粮比降至4.26:1。
• 收储情况：2022年中央已完成7.8万吨收储，预计近期启动第三批收储。
• 饲料成本：豆粕等主要饲料原料价格高企，对养殖成本形成压力。
• 行业趋势：产能去化趋势确定性加强，养殖行业深度亏损延续。
• 政策影响：新版GMP标准实施，饲料“禁抗”政策推进，推动行业结构优化。
• 风险提示：突发疫病或自然灾害、新冠疫情反复、政策落地不及预期。

重点标的推荐

行业动态

• 大豆进口：3月上半月大豆进口实际装船85.57万吨，同比上升41.42%。
• 巴西猪肉出口：2月份巴西猪肉出口量同比下降11.9%，出口额下降20.6%。
• 政策会议：农业农村部召开会议研究稳定生猪生产措施，强调多措并举保障市场供给。

风险提示

1. 突发疫病或自然灾害。
2. 新冠疫情反复。
3. 行业政策落地进度不及预期。

投资建议

• 农林牧渔行业整体走势表现优于大盘，建议关注左侧布局机会。
• 推荐关注生猪、黄鸡及动保等板块中的龙头企业，把握行业复苏与政策红利。