农林牧渔行业2月畜禽养殖跟踪月报：需求回落猪鸡价格调整，生猪产能去化趋势不改-240316-财通证券-12页_857kb

证券研究报告总结

核心内容

行业整体表现

2024年2月，畜禽养殖行业整体呈现价格震荡下行趋势。节后需求惯性回落，叠加供应压力上升，导致猪价和鸡价均出现波动。尽管市场存在挺价情绪，但行业产能去化趋势持续，尤其是母猪存栏量继续下降，反映出行业调整仍在进行中。

主要观点

生猪养殖

• 猪价走势：2月生猪均价为15.24元/kg，月环比上涨4.96%，月同比微涨0.41%。节后猪价震荡下行，主要因供应压力增加和需求回落。
• 产能去化：2月能繁母猪存栏量环比下降0.28%，其中规模场下降0.26%，中小散下降0.90%。行业整体产能去化延续，但主动去化速度有所放缓。
• 养殖利润：外购仔猪养殖由亏转盈，平均盈利48.58元/头；自繁自养仍亏损，平均盈利-109.85元/头。
• 出栏均重：全国平均商品猪出栏体重为121.27kg，环比下降1.65%；屠宰后均重为91.32kg，环比下降0.71%。
• 企业表现：15家上市企业1-2月合计出栏生猪2408万头，同比增加12.2%。部分企业出栏量增速收窄，但销售均价普遍上行。

白羽肉鸡养殖

• 引种情况：2月祖代白羽肉鸡引种更新量为13.70万套，同比增加8.73%，环比增加16.10%。国内品种占比50.59%，美国品种占比23.53%。
• 鸡苗价格：商品代鸡苗价格先涨后跌，2月均价为4.06元/羽，环比上涨62.64%；月末略有反弹。父母代鸡苗销量环比减少4.78%，均价同比和环比均下降。
• 毛鸡价格：2月毛鸡成交价为3.8元/斤，均价3.94元/斤，环比上涨1.26%。上半月价格稳定，下半月因北方积压和交通恢复，价格出现连续下跌。
• 企业经营：鸡苗价格同比变化不一，部分企业收入和均价环比上升，但整体鸡肉销售收入同比下降，反映出市场需求疲软和成本压力。

关键信息

投资建议

• 生猪养殖：预计猪价将低位盘整震荡，但产能去化趋势有望持续加速，建议在底部位置配置。
• 白羽肉鸡养殖：商品代苗价受供应紧张支撑，预计价格上行周期于2024年上半年启动。
• 相关标的：生猪养殖方面推荐牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧；白羽肉鸡方面推荐益生股份、圣农发展。

风险提示

• 价格波动风险：畜禽价格周期性波动可能对行业盈利造成显著影响。
• 食品安全风险：重大食品安全事故可能损害行业声誉和业绩。
• 动物疫病风险：疫病可能导致畜禽死亡或出栏量减少，影响市场需求。
• 极端灾害风险：自然灾害或极端气候可能影响养殖和种植，进而影响产品产量。
• 饲料原料价格波动风险：饲料成本上升将对行业利润形成压力。

表格概览

图表概览

结论

2024年2月，畜禽养殖行业整体处于调整阶段，猪价和鸡价均出现震荡下行。生猪养殖行业产能继续去化，但增速有所放缓，外购仔猪养殖由亏转盈，而自繁自养仍面临亏损。白羽肉鸡方面，引种恢复带来供应紧张，商品代鸡苗价格波动较大，毛鸡价格则受供需变化影响呈现先稳后跌的趋势。总体来看，行业仍具备一定的投资价值，建议关注底部配置机会，同时警惕价格波动、疫病、极端灾害及饲料成本等风险因素。