20230904-中泰国际证券-JS环球生活-01691.HK-期待亚太区业务开花结果；派息率50__5页_583kb

JS环球生活（1691HK）报告总结

根据2023年9月4日发布的报告，主要内容如下：

• 公司基本情况：JS环球生活在分拆SharkNinja后仅保留亚太业务和部分九阳股权。2023年上半年收入57亿港元，同比下滑185%，主因国内消费疲软和小家电需求减弱。九阳收入下滑232%，而SN亚太区收入同比增长730%，主要得益于日本市场增长及新市场开拓。

• 财务表现：上半年毛利率提升至37.2% (15pts)，净利润3460万港元，净利下滑277%。公司维持50%派息率，每股中期股息0.039港元，股息率达7.5%。预计下半年SN亚太区收入将同比增长超50%。

• 增长动力：

  • 日本市场：今年上半年增长299% (2023年预期增长>30%)，推出无绳吸尘器赢得市场领导地位。
  • 新区域拓展：澳大利亚、新西兰等市场将发力。

• 估值预测：预计FY23收入122亿，净利润7400万港元。给出新目标价170港元 (对应10倍PE)，维持"买入"评级。

• 投资风险：消费需求放缓、汇率风险、关联交易风险。

此报告为中泰国际证券撰写，提供详细财务数据与分析。